王冠一:花旗富国及早还款 免受制肘

继美银於本月初向财政部偿还所有「问题资產紓困计划」(TARP)的欠款后，本周再有两家银行宣布退出TARP计划，先是花旗公布向政府偿还200亿美元TARP欠款的详情，而在美股收市前，富国亦匆匆表示已获财政部同意偿还TARP借贷的安排。至此，美国四大银行均与TARP划清界线，而财长盖特纳亦欣然宣布，為救银行所作出的投资，已收回逾75%，并為纳税人带来可观利润。财政部发言人透露，TARP投入的2450亿美元，已取回逾1850亿，单单今个月便收取900亿。

虽然种种数字显示，花旗的财政状况难以用「健康」二字形容，但花旗仍想尽办法还款，主要原因是急於摆脱政府向受助机构所施予薪酬方面的种种限制。花旗的投资银行业务规模不小，薪酬若受制肘，未能挽留及招聘顶尖人才，便难以与高盛及大摩等同业争雄。

根据安排，花旗将发行普通股筹170亿美元，若反应理想，筹款上限可增至255亿，另外亦会发行股权单位筹集35亿，以便向政府赎回透过TARP资金持有的200亿美元信託优先股，另外，花旗将於明年1月向僱员发行17亿美元的普通股，以取代现金薪酬，并在首季发行优先股多筹30亿，加强资本实力。花旗亦会终止与政府之间的3010亿损失摊分协议，并取消向政府发行71亿美元信託优先股当中的18亿。虽然行动会出现合共101亿美元的税前损失，但每年可节省17亿利息开支及5亿分期摊还支出，可算是除笨有精。截至今年底，政府投放於花旗的TARP投资，将可取得31亿股息及利息回报。

在花旗公布还款计划后，美国四大银行之一的富国，其后亦匆匆公布偿还TARP欠款的安排，包括发行新股筹集104亿，以及透过资產筹集15亿，以加强资本实力。根据第3季末的数字，富国的一级普通股资本比率只有5.2%，低於美银的8.5%和花旗的9.0%，甚至较业务性质最接近US BanCorp的6.8%為低。比率偏低，主要是去年收购美联银行后，為美联的资產大幅减值。今次决定发行新股，推翻9月称不想摊薄现有股东权益的说法，是為了满足官方的要求。盖特纳已一再重申，政府不希望银行偿还TARP后，会出现资本不足的情况。发行新股筹集逾百亿元后，富国普通股资本比率将会达到6.2%，令政府更加安心。

虽然富国一直声称，其投资银行及资本市场部门规模不大，即使薪酬受制肘，亦没有太大问题，但人才流失便难以在市场与同业竞争；在其他银行相继还款后，富国成為唯一未偿还TARP欠款的大银行，更加容易会被标籤，从而影响其品牌，令商银业务的客户流失至美银及摩通等对手，故匆匆公布还款安排，自然有其原因。

富国一直强调没有资金问题，更曾用「愚蠢」去形容政府的压力测试，称250亿TARP贷款只是政府强行注资，如今成為四大中最后一间摆脱TARP计划的银行，已令不少人大跌眼镜。

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