王冠一:逆市出招 步步为营

联储局主席伯南克罕有地发表与美元相关的言论，称倾向强美元，又称联储局的政策将有助美元走强。一直以来，央行的职能是透过货币政策维持物价稳定及确保就业，汇价问题一直由财政部评论，今次伯南克越俎代疱，口头支持美元，究竟有何启示，大家不妨细思。

美元最初不为所动，原因是投资者更看重伯南克重申会「维持低息一段更长日子」的言论，认为美息不回升，美元沽压难以消除。不过，自3月以来，美元的跌幅已不小，不少货币升至现水平渐见乏力，例如欧元于美汇指数一再改写15个月新低之际，却始终无法升破1.5062的今年高位，英镑亦无力逼近8月初缔造的1.7042，澳纽元表现虽较佳，仍予人强弩之末感觉，故冠一相信美元短期内会有一次较大幅度的反弹，伯南克的口头干预有机会奏效。

过往，数据表现差会对汇价构成打击，但时移世易，今日的美元受股市的影响较数据更大，原因又是风险胃纳作祟─股市升会提升投资者的风险偏好情绪，令套息交易趋于活跃，美元亦因身兼套息交易主要融资货币的身份而面对沽压；反之，股市跌则投资者会抗拒风险，套息交易补仓潮涌现，为美元提供支持，再加上美元本身具备避风港功能，更可双重受惠。美国业绩期接近尾声，市场焦点又返回经济基本面，本周美国数据尤其是与楼市相关数据表现差强人意，将有利美元回升。

虽然各国政府及央行过去一年狂掷金钱救市，令资金氾滥，利好股市，但由于经济复甦步伐未能跟得上股市升幅，现水平的股市已偏贵，投资者仍会利用一些利淡消息先行出货套利，待调整时再低位吸纳。因此，股市高位不宜追，美元亦不要看得过淡。
上周建议大家在0.9350附近沽澳元，澳元最高升抵0.94美元，但执笔时已回落至0.92美元之下，帐面有逾百五点利润。逆市出招，时机拿捏要准，亦要步步为营，大家不妨把止蚀位推高至0.9280，先保不失，目标看0.9160。祝好运！



◎ 曹仁超投资金句
-在动荡的局势中，我们必须像行军打仗一样。成功的投资者（或投机者）莫不是能征惯战的老将，既要懂得制定作战方针、行军策略，又要晓得调兵遣将，攻守有据，才能取得胜利。有勇无谋，战死沙场；有谋无勇，则寸步难行。