王冠一:美国就业恶劣 远超表面

过去美国每一次衰退后的复苏，都是由楼市及消费市场所带动，纵使不少人指美国经济已开始复苏，但无论是经济学者或联储局仝人皆预期复苏步伐微弱，最大的问题便是就业市场仍在淌血，失业率尚未见顶，势必令楼市断供率或银主盘持续上升，而消费市场在国民「增储蓄、减消费」的大气候下，亦难以为复苏提供足够动力。

美国最新的官方失业率数字为10.2%，乃1982年以来的新高，与去年3月相比，短短年半时间增加了1倍，令人乍舌。不过，数字并未如实反映美国就业市场的恶劣状况。美国另一套官方数字显示，失业率实际上已高达17.5%，令经济复苏的说法根本站不住脚。

官方每月公布的失业率为U-3数字，所计算的只是仍在搵工的没有工作人士，至于那些已心灰意冷而放弃搵工，又或者骑牛搵马仍想找寻全职的临时工，又或者开工率不足的人士，并不收入数据之内。但政府于1994年起亦开始製订另一套失业数字，把上述人士收纳于数据之中，这个较能真实反映就业市场状况的广义失业率称为U-6。

U-3失业率较去年3月倍增，但U-6的上升速度较U-3尤甚，原因之一是过去10年美国新创造的职位有约四成与楼市兴旺有关，如今泡沫爆破，数以百万相关工种将永久消失，地产从业员难以找到性质相接近的工作，因而心灰意冷，不少人已放弃搵工。另外，政府因应失业率高企而放宽领取失业救济金的门槛，过往失去工作只能申领26周的失业金，但在一再加码下，现时失业率高于8.5%的州份，失业者可以领取最多99周的失业援助，高福利令失业者失去搵工的迫切和热诚。

当U-6数字于1994年推出时，美国U-3失业率为6.6%，U-6失业率则是11.8%，其后经济在克林顿领导下欣欣向荣，U-3于2000年4月曾跌至3.8%，U-6则相应滑落至6.9%，直至近年才急速恶化，U-6失业率更改写有纪录以来的新高。如果用现时的计算方法去推算，U-3于1982年处于10.3%时，U-6应该是14.3%。由此可见，现时放弃搵工或就业不足的数字，较对上一次失业率见双位数字时严重得多。市场一般认为失业率4%已算是全民就业，现时失业率与4%距离越飘越远，估计未来10年亦不可能重见全民就业水平。

奥巴马政府早前声称，推出7870亿经济复苏及再投资计划(ARRP)，已成功保留或创造65万份职位，但政府审计署则踢爆，指有关数字存在误导，因为人手不足的关係，逾10万份报告尚有25%遭搁置未检阁，而3978份声称有创造或救回职位的报告表示没有领取救市基金分毫，亦有9427份报告称领取了救市资金，却未能创造任何职位。至于何谓「成功创造或救回职位」，亦缺乏清楚的线和定义。

奥巴马当初游说国会批出7870亿ARRP时，曾声称可创造逾百万职位，避免失业率升越8%，如今流失的职位远快于创造的职位，失业率亦已重见双位数字。无就业复苏是否真正复苏，留待大家去判断。


◎ 曹仁超投资金句
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