王冠壹:11月股市,调整有望.

美国第3季GDP增长2%，与市场预期脗合，但对美股无甚帮助，三大指数只有道指微升4点，纳指与标普500皆平收，壹方面是数据似好非好，另壹方面则是下周有连串大事在前头，尤其联储局加推次量量宽的规模和模式仍然充满变数，投资者自然选择静观其变，入市意欲不高。

上周曾经指美股上升动力已减弱，予人强弩之末感觉。果然，虽然G20财长及央行会议被指為美国印钞开绿灯，环球股市甫开市已急升，但其后越走越低，道指整周微挫14点，跌幅0.1%，表现较佳的纳指升28点，升幅亦仅1.1%。

上周公布业绩的177家标普500成份股，平均盈利表现略為失色，但迄今已派成绩表的385家企业，符合或胜预期的比率仍高达77%，仅次於09年第3季的79%。不过，超乎预期的业绩不足以推高股市表现，自从美铝於10月7日揭开第3季业绩期至今，标普500的升幅仅1.2%，究竟是9月升幅已反映了强劲业绩，抑或是投资者对企业未来的盈利有保留？

下周是美国重要壹周，中期选举不会有出人意表的结果，民主党失去眾议控制权已几可肯定，要力保不失的是参议院议席；周五的就业报告亦份量十足，若以美国第3季增长步伐，根本不足以把失业率压低，市场估计非农职位会扭转跌势而增加6万份，但美国失业人口多达1450万，衰退期间蒸发的职位亦有约800 万份，再加上新增的劳动力有待消化，即使数据表现符预期，对改善美国就业市场仍是杯水车薪。

市场最关注的，仍是联储局下周三(香港时间周四凌晨2时15分)公布的议息结果，过去联储局有政策改变，必然会预早放风，减少市场震盪，今次却言人人殊，版本多多，其实是反映联储局内部亦无共识。综合所有报道，联储局不会再推壹个有具体数字及完成期限的大规模量宽，但每月购债量会否偏离市场预期的 800亿至1000亿美元，仍足以主宰美股浮沈。

美股明年表现仍可看高壹线，因為过往纪录显示，总统执政第3个年头，股市只有壹次录得下跌，但升浪是否已开展，却是令人怀疑。11月首周已见危机处处，整个11月估计难以延续过去两个月升浪，但可以等候调整时分段储货，為明年升浪作好準备。