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Investing is an art and highly emotional and subjective.

When buying stocks, if your buying decisions are based on"insiders' information or rumours" and not sound analysis, then you are gambling. Many investors enter the market when stocks prices are high (lacking of confidence to enter beforehand when prices were low). Once the stocks market crash, they tend to sell out their shares out of fear and pessimism, swearing to "chop off their fingers" and never enter the stocks market again. If such situation happens, all their previous gains may be wiped out and suffered a loss.

Investing is an art and highly emotional and subjective. Subjectivity is largely controlled by our emotions. There are times when we are optimistic or pessimistic. If we are unable to control our emotional weakness, we are unlikely to become successful investors.

To be successful, you must first understand yourself, in particular your emotions and the degree of pressure you can tolerate.

The investors should also analyse the country's economic prospects together with the earnings outlook of the major listed companies.

It is imperative that you like Mathematics as the sound mathematical knowledge plays a key role in investment.


财富為了实现梦想;而非梦想拥有财富 .
美元对亚洲货币走势图


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Thursday, December 31, 2009

<转> 十年太长 只争朝夕

作者:王冠一

2009年已到尽头,意味千喜年头十年快将结束,又是时候作一总结和检讨。

过去十年可算是美国的黑色岁月,其间因科网及楼市泡沫爆破,经歷了两次衰退(若非各国携手狂掷金钱救市,现时身处的衰退其实是不折不扣另一次大萧条)、於911恐袭后又卷入两场战争(伊拉克和阿富汗)、安然和世界通讯又相继爆丑闻,最终因次按挑起信贷危机,令华尔街全军覆没─雷曼倒闭、美林及贝尔登遭吞併,大摩及高盛则转型至控股银行,连美国图腾的通用汽车亦要申请破產保护令。种种黑天鹅事件,相信没有多少人能估计得到。

在踏入千喜年之前,不少传媒均邀请专家向读者推介投资组合,而回看所作的推介,却是惨不忍睹。《华盛顿邮报》最多人推荐的股份包括美国在线、思科系统、高通(Qualcomm)、世界通讯、朗讯科技和德州仪器等,大部份属於高科技股,於科网泡沫爆破后,这些新经济股严重创伤,部份如世界通讯更已人间蒸发,整个组合至今仍损失2/3的本金。财经杂誌《Money Magazine》所选出的最佳投资组合成绩较佳,亦远远跑输大市,至今跌幅约两成。至於《华尔街日报》周日版的The SmartMoney建议的组合,幅面损失亦接近五成,当中除了世界通讯外,推介的北电网络亦已演没。

三大指数自然以纳指的表现最差劣,於2000年3月见顶后,於科网泡沫爆破后一度挫逾五成,至今年12月初為止,仍累跌46%。标普500帐面跌幅约為25%,即使把期间收取的股息计入,仍要损手约8%,较30年代大萧条的十年还要惨淡。道指的跌幅约為10%。若把通胀因素加入考虑,实际损失约為30%,多於上世纪70年代石油危机加上高通胀那十年的23%。

若数表现较佳的股份,相信不会有多少人估到十年后会由能源股及原材料股跑出,这两个板块分别上升144%和68%,紧随其后的则是公用股的59%升幅,其间油价由当时的每桶30美元升至最高147美元、金价由低於300美元攀升至最高1226美元,铜价於2003年至2008年更劲升5倍,主要受惠於中印等新兴市场掘起,令需求大增。

表现最差的股份,由电讯股和科技股叮噹马头,过去十年分别下跌53%和48%,而金融股可算是大上大落,於次按爆破前仍是佔最大比重的板块,但一场信贷风暴被打至体无完肤,最终更沦落至表现第三差的板块,跌幅為27%。

股市过去十年的表现,令以為长期持有股票(buy and hold)必定赚钱的投资者亦信念动摇,亦重新评估持有现金或避险资產的价值,以致黄金亦打破「十年黄金变烂铜」的魔咒。预测大市走势,一向是吃力不讨好的事,高盛的著名分析师科恩(Abby Cohen)十年前亦指股市市盈率合理,科网股亦不存在估值过高问题,结果自然是大跌眼镜。可见投资市场往往只争朝夕,十年后发生何事,确实天晓得。





◎曹Sir金句
愈想赚钱的人愈没钱赚(财不入急门)。做股票要耐得住寂寞,不跟风,自己做功课,完成功课后等候安全价才出击,坚守止蚀不止赚原则。

Wednesday, December 30, 2009

新马股票杂谈


如留意近期媒体讯息,不难发现SIA是大部分分析员大力推举的股票.
在技术面看来,股价突破14.5之后,必有一波涨势.
由于股价处于高位(高危区),预计股价在16.00前会面临上涨阻力.
就看当时股价的走势如何化解.
我不建议股友做这波短期突破交易,主要是短期预期回报太低.
如有坚强的耐性可把目光放在中长期,目标在21.00.

至于早前看好的JAYA HLDG,只要股价稳守0.535,中期走势依然看好.
如是短期交易0.575兼是重要支持位.
这小波涨势的阻力在0.69.
当股价出现回调时,再观察调整幅度再做判断.
对于强势股,股价必沿则均线护航往上攀升.

回看马股,短期强势股有D&O,ADVENTA,HOHUP,KPJ和LBS等等.
这5只有些早已进入成熟期.


LBS目前状态不错,今日上涨力道减弱了.
以前一波上涨周期做评估,目前这波涨势周期不会只有一个月.
此股如拿来做短线太对不起自己.
如没出现不健康的调整,应把目标放在中期.
中期目标上看0.75.

总体来看,马股目前存活在50日均线之上的股票百分比继续增加.今天是43.9%.
如这个状况能持续到明年,加上DJI有了更大的突破走势,那股市首两季的表现会更好.

◎曹Sir金句
当富豪们花一亿几千万元购入所谓现代艺术品之时,通常亦係股票市场见顶日子。

Tuesday, December 29, 2009

<转>年底拍债 难有惊喜

作者是 王冠一

美股於上周的三日半市全数录得升幅,连同前周五,已是连升5个交易日。上周除了新屋销售数字较预期远逊外,其他数据均理想有进展,反映经济正步入坦途。由於过去纪录显示,若圣诞前股市向好,圣诞后至踏入新一年之间的股市,表现会更强劲,故上周已收於今年高位的美股,在本周的4个交易日料将更上层楼。

本周美国数据不多,但仍具一定份量,尤其是消费者信心及最新一周新申领失业金人口数字是优是劣,仍会对美股表现举足轻重,反而Case/Shiller楼价及芝加哥採购经理指数的影响力会较弱。市场真正焦点应该落在今日开始一连三日拍卖的1180亿美元二、五及七年期公债,过去两次拍债,反应均欠理想,令今次拍债面对的压力更大,尤其今次是破天荒首度於年底最后一个星期拍债,不少基金及投资者仍在休假中,18家包销商可能要大举接货,孳息必然会被挟高,令已经歷27年牛市但长期升浪几已肯定於今年断缆的债市,雪上加霜。

美元於上周初仍气势如虹,但强势於上周三新屋销售数据发表后即时逆转,不过回吐幅度甚為有限。由於本周美债孳息预期仍会进一步攀升,估计可為美元带来强力支持,故美元上周尾段转弱,切不可一厢情愿地视為美元反弹势头已告一段落,尤其日本於圣诞假日公布的数据表现普遍差劣,包括失业率回升,核心CPI又连挫9个月,反映通缩仍挥之不去,日本政府仍将為日圆转弱开绿灯。

欧元回升,是希腊通过缩减预算开支,紓缓了市场对欧洲多国主权债务出现违约风险的忧虑,但提出灭赤议案并不代表问题已经解决,更何况希腊问题只是冰山一角,其他饱受财赤困扰的欧洲国家,问题仍将陆续曝光,故欧元尚未完全脱险,趁反弹时高沽,胜望弥高,相信本周高位不会超出上周高位的1.4437美元太多。

圣诞过去,意味2009年将尽,2010年快要开步,在此谨祝《am730》读者们新年胜旧年,身体健康,在投资路上一帆风顺。


◎曹Sir金句
每一个投资者都希望坐股市尾班车走(赚尽每一分钱)。可惜当尾班车开走时,经常仲有大批人留在月台上,未有及时上车。

Monday, December 28, 2009

新马股市杂谈

新加坡云顶国际,今日已经突破阻力1.20.
有追踪的短线股友相信都会买入.
如果已经买入可以参考早前我写的分析.
目标范围在1.45-1.50.
买入后可要耐心持有数周做个短期交易.
目前能容忍短期调整范围在1.15之上.
预测本周波段范围在1.10-1.31



另一只可以考虑适度买入股项是JAYA HLDG.
今日股价已突破7月阻力点(0.535).
只要股价能稳守0.535之上,突破下个阻力0.685机率很高.
一但股价成功突破0.685,第3波涨势成形,目标价上看0.99.
目前走势只适合激进股友介入,保守股友可静待突破成形后再入场买入.

至于马股,目前强势股占马股比例不到5%.
好事是存活在50日均线之上的股票百分比已经逐步增加.
从12月22日开始,百分比是35.7%,截至目前已增加至40.5%.
如以中短期交易为基础,目前可以开始留意均线系统开始逐步挺进的股项.
看了看今日20只活跃股,没一只看上眼.
对于没有什么耐性的股友,就考虑买强势股预期的短期回报多在10%-30%.
而介于50-100%的强势股也都有,买中还须一些眼光和运气.
要寻找黑马等待获取100%以上的股票,就一定要有耐性了.

周日有时间我就会放些马股数据供股友参考.
截至2009年有多少%股票是涨幅超过100%
和去年2008年比较又有什么差别?更透彻了解顺势交易与时机的重要性.
涨幅超过100%股票之中,那个价位区股票比重较高?
2009年跑赢综合指数的股项是多少%?
看了数据,可以说2009年是股友最容易赚钱的一年,如有股友在2009年还是面临巨大亏损,
那就要从新检讨本身的交易策略是否出问题.

◎曹Sir金句
唔係所有投资都会增长,割掉亏损几时都要做,情况有如农夫需要清除田里杂草,让禾稻长得更好道理一样。

Wednesday, December 23, 2009

黄金泡沫明年爆破?


《信报》投资者笔记:......2009年主题系点样令经济复苏?2010年主题系政府点样退市,以及哪一行业受惠、哪一行业受害?

上周睇淡美股嘅分析员佔总数9%,系二十二年内最低,系咪意味2009年美股反弹市接近完成?过去一年基金所持现金比重由15%降至8%,参考过去歷史,一旦出现上述情况,未来一年股市平均回落15%。展望2010年,自1981年开始至2009年1月利率回落期所引发的资產泡沫,依家正一个接一个爆破;2006年系房地產、07年系股市、08年系油价、09年债券,估计2010年系黄金,因為长达二十八年嘅go-go时期进入完结篇;美国正步入类似1990年日式衰退期。今年在美国政府嘅量化宽鬆政策下,股市大幅反弹,金价曾高见1200美元,咁情况令明年无论股市或金价皆缺乏上升空间,因我地已步入「慢动作衰退」。

今年联储局已向银行系统注资10万亿美元(其中2万亿美元畀房利美及房贷美),但银行却无法将它们借出去,只用嚟购买债券、股票甚至黄金,令上述投资项目今年大幅升值,如最终发现经济无法复苏,担心上述项目价格又再沉沦。

12月5日至7日在北京举行嘅工作会议上,强调由2008年11月开始嘅政策将延续到2010年,即明年中国政府的货币政策同今年相若,理由系今年内地CPI仍未见大幅回升。大家应明白,增加货币供应只会產生资產泡沫,只有就业率大幅上升才会產生通胀压力(即CPI上升)。明年内地经济面对适度从紧的货币政策,上述政策其实早从今年8月开始,形成今年8月份起港股与A股走势背驰,因港股继续受美元贬值刺激而上升,A股则受适度从紧的货币政策影响而个别发展。
(节录)

◎曹Sir金句
成功与失败、赚钱与亏损往往只係一线之差,一切由小小一个洞察力(insight)开始,就係过去三十年我老曹一再强调要洞烛先机,而唔係勤力过人。


祝大家,平安夜快乐! 
 

Monday, December 21, 2009

新加坡云顶国际




还有一个月即将开幕的"新加坡云顶国际",股价会否随着赌场开幕而水涨船高?

云顶国际在9月时做过right issue之后,股价就一直没有起色.横盘走势已持续多时.12月有2周更是在小幅度的范围波动.直到16日出现突破趋势线的短线走势,17日再突破一个月来无法冲破的阻力1.15.短期走势,渐露曙光.
截至目前闭市价,股价还稳守1.15支持.
在短线看来,这个支持相当重要.

用月线图观察波段走势,目前云顶国际运行波段已是第5波段的高处,目标价在1.19,基本上已经达标.
如股价突破1.20,走势稳建,也不排除会出现较长的延伸走势.如是延伸走势,目标价在1.45(这只是假设).
股友如入场买入,做短期就如"赌博"或许还可一试.中长线买入持有就暂时别考虑.

支持与阻力参考
阻力点 1.26 < 1.38 < 1.50
支持点 1.07 > 0.99 > 0.929

◎曹Sir金句
我老曹1968年年底入行至今快三十九年矣,请问股市几时有「理性」过?股价从来唔係偏高就係偏低,往往在Boom & Bust之间来回摆动。

Saturday, December 19, 2009

道琼工业(DJI)简析



道琼工业指数本周呈现跌势,全周跌142.61.
截至目前,12月分DJI指数只微跌16点.
在周线图看来,指数在12月波动并不大,指数只在281点范围起落.
预测合理月波动范围是871点.
在指标方面,已察觉指数走弱之兆,但还未完全确认是跌势.

如把图表再放大至月线图,大致上可以评估指数上涨的周期.
这个评估是以前一波涨势周期(14周)做计算基础,而预计目前运行的波段涨势周期范围在23周,如是长波则是36周.
基本上目前运行的波段涨势已延续了23周,又非常恰巧的指数在黄金分割率阻力区10500-10600区遇阻.
股友不得不防走势有变质的可能.
如指数失守10000点心理支持水平,是变质之迹象.
反之如指数成功突破10500-10600阻力区,那指数将有可能运行着36周涨势周期.
那指数就还有一段行情可涨.

预测道琼工业指数12月分波动空间
9473-11216
预测本周波动空间
10038-10619
中期支持与阻力参考
阻力点 10611 < 11207 < 11944
支持点 9943 > 9588 > 9302


香港恒生指数
预测12月分波动空间
19227-24416
预测本周波动空间
20075-22277

大马综合指数
预测12月分波动空间
1185-1333
预测本周波动空间
1245-1289

新加坡海峡指数
预测12月分波动空间
2475-2990
预测本周波动空间
2726-2878

◎曹Sir金句
今天股票市场再唔係行人路(让各位漫步),而係竞技场—斗智兼斗眼光的地方。


Thursday, December 17, 2009

王冠一:风云人物 实至名归

联储局议息结果无甚惊喜,会后声明与11月那一份几乎一式一样,同样是指经济续有起色,通胀未构成威胁,亦保留了「维持低息多一段日子」这重要一句。新加入的内容,是加入了「劳工市场恶化已紓缓」作為补充,同时增添了会如期撤走临时放水措施的新段落。



在金融海啸期间,為了维持金融市场的信贷流通,联储局推出了多项临时应急措施,為金融市场注入了逾万亿的资金,虽然会上有人提出延长这些临时措施,但最终仍遭否决。这些临时措施会如期在明年初届满后撤走,反映联储局对信贷市场有能力自行站立具信心。

明年2月1日届满的临时放水措施主要有四种,包括资產抵押商业票据、商业票据资金设施、初级经纪信贷设施和定期证券借贷设施等,联储局亦会有其他的退市安排,例如与外国央行商讨终止双边货币掉期的安排。一些让银行竞投的信贷机制,定期拍卖设施(Term Auction Facility,TAF)将於明年初撤走,定期证券借贷工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility,TSLF)方面,用新发行商业按揭抵押证券担保的部份会在明年6月底才完结,其他所有抵押品担保的则在明年3月底结束。

伯南克在联储局议息的同一日,获《时代》周刊选為今年风云人物(Person of the Year),表扬他能吸取大萧条的教训,力挽狂澜,成功避免环球经济陷入另一次大萧条。

不过,伯南克於参议院银行委员会审批其提名之际当选风云人物,时间上似乎过於巧合,当中是否存在不可告人的枱底交易,例如换取国会可以调查联储局过度膨胀的资產负债表,啟人疑竇。虽然不少经济学者力撑伯南克连任,指若不是他推出层出不穷的新招,经济不会与大萧条擦身而过,而是堕入深渊,但伯南克是否实至名归,仍属见仁见智,起码已有两名参议员表明会对伯南克连任的议案投反对票,包括共和党前总统候选人的麦凯恩(John McCain)及民主党的麦格利(Jeff Merkley)。他们认為,伯南克未能及早察觉危机,在处理危机时亦过度集中於救华尔街。

无论如何,伯南克再连任4年,应该不会有太大阻力,联储局亦不会在经济复苏获得保证前,贸然加息,因為伯南克已在不同场合表示过,美国於上世纪30年代出现大萧条,最大原因便是当时的联储局於经济稍有起色时,经不起外间压力而过早加息,以致经济再度往下沉。

伯南克是专门研究大萧条的专家,小布殊委任伯南克接掌联储局,可算是其任内最大的功绩,因為若由其他人担任救市大旗手,后果如何?实在难料。










◎曹Sir金句
赚大钱需要的环境,就係股价在合理价(normal range)之外上下摆动,情况有如河流在暴雨之后暴涨一样澎湃,但堤坝面临河水暴涨带来威胁,一旦崩堤便成灾。

Wednesday, December 16, 2009

王冠一:花旗富国及早还款 免受制肘

继美银於本月初向财政部偿还所有「问题资產紓困计划」(TARP)的欠款后,本周再有两家银行宣布退出TARP计划,先是花旗公布向政府偿还200亿美元TARP欠款的详情,而在美股收市前,富国亦匆匆表示已获财政部同意偿还TARP借贷的安排。至此,美国四大银行均与TARP划清界线,而财长盖特纳亦欣然宣布,為救银行所作出的投资,已收回逾75%,并為纳税人带来可观利润。财政部发言人透露,TARP投入的2450亿美元,已取回逾1850亿,单单今个月便收取900亿。

虽然种种数字显示,花旗的财政状况难以用「健康」二字形容,但花旗仍想尽办法还款,主要原因是急於摆脱政府向受助机构所施予薪酬方面的种种限制。花旗的投资银行业务规模不小,薪酬若受制肘,未能挽留及招聘顶尖人才,便难以与高盛及大摩等同业争雄。

根据安排,花旗将发行普通股筹170亿美元,若反应理想,筹款上限可增至255亿,另外亦会发行股权单位筹集35亿,以便向政府赎回透过TARP资金持有的200亿美元信託优先股,另外,花旗将於明年1月向僱员发行17亿美元的普通股,以取代现金薪酬,并在首季发行优先股多筹30亿,加强资本实力。花旗亦会终止与政府之间的3010亿损失摊分协议,并取消向政府发行71亿美元信託优先股当中的18亿。虽然行动会出现合共101亿美元的税前损失,但每年可节省17亿利息开支及5亿分期摊还支出,可算是除笨有精。截至今年底,政府投放於花旗的TARP投资,将可取得31亿股息及利息回报。

在花旗公布还款计划后,美国四大银行之一的富国,其后亦匆匆公布偿还TARP欠款的安排,包括发行新股筹集104亿,以及透过资產筹集15亿,以加强资本实力。根据第3季末的数字,富国的一级普通股资本比率只有5.2%,低於美银的8.5%和花旗的9.0%,甚至较业务性质最接近US BanCorp的6.8%為低。比率偏低,主要是去年收购美联银行后,為美联的资產大幅减值。今次决定发行新股,推翻9月称不想摊薄现有股东权益的说法,是為了满足官方的要求。盖特纳已一再重申,政府不希望银行偿还TARP后,会出现资本不足的情况。发行新股筹集逾百亿元后,富国普通股资本比率将会达到6.2%,令政府更加安心。

虽然富国一直声称,其投资银行及资本市场部门规模不大,即使薪酬受制肘,亦没有太大问题,但人才流失便难以在市场与同业竞争;在其他银行相继还款后,富国成為唯一未偿还TARP欠款的大银行,更加容易会被标籤,从而影响其品牌,令商银业务的客户流失至美银及摩通等对手,故匆匆公布还款安排,自然有其原因。

富国一直强调没有资金问题,更曾用「愚蠢」去形容政府的压力测试,称250亿TARP贷款只是政府强行注资,如今成為四大中最后一间摆脱TARP计划的银行,已令不少人大跌眼镜。

◎曹Sir金句
人人皆知掷银币最后结果一定係50%公、50%字。非理性投资者可以不断掷银仔,加上严守止蚀唔止赚,令赢面提升至75%;反之,理性投资者因担心输而唔掷,最后忍唔住手才掷,输的机会同样係50%。
 

Tuesday, December 15, 2009

MAHSING和BONIA简析




在产业股方面,今年让我资金大增的是SUNRISE.MAHSING目前的走势格局和SUNRISE一样,差别只是成交量和幅度问题.
MAHSING在9月尾(预算安前)就开始出现套利盘,走势开始变弱.截至目前月线图已经确认是调整波,而重要支持点则在1.64 ,1.53和1.40.

股价在1.64最好能得到支持,这对下波上涨走势有更好的基础,调整波周期也会短些.如股价失守1.53,慎怕会托长调整波周期8到13个月.如此死守这只股已经没多大意议.

中线阻力价在1.88,2.00,2.11,2.21.
截至目前的走势,依据不同强弱走势,预测下波目标价在2.24,2.59,3.15.

BONIA走势和MAHSING比较又强些.调整幅度不大,而且合理.股价横盘走势已经维持了5个月左右,预计调整周期会在8个月之内.这只股可以留意,拥有潜在爆发力,就不知是大涨或大跌.但指标偏于看涨.
依据不同强弱走势,预测下波目标价在1.27,1.45,1.75.

支持价在0.97,0.91,0.855
阻力价在1.2,1.33,1.44

马股在2009前会不会出现大调整,我也不知道.今天我又做了50均线测试,存活在50日均线指上的股票只有39.1%.
而综指还是继续涨,这就是橱窗粉饰.




◎曹Sir金句
投资二线股策略係Double或亏损15%离场,但唔好感情用事。胜败乃兵家常事,千万不可有输唔起心态。

Saturday, December 12, 2009

综合指数(FBMKLCI)和海峡指数(STI)简析



综合指数本周波动幅度并不大,全周跌10.2点.
截至目前,12月基本上是没有起落.
在指标方面,中期走势则显示走弱.短线虽走强,但成交量并没显著增加.

截至目前,股价处于50日平均线之上的股票占了所有股票(不包括凭单类和新股)百分比.
3月12日=23.1%
6月23日=49.7%
8月19日=56.7%
10月21日=57.6%
11月20日=51.2%
12月7日=42.3%
12月8日=43.2%
12月9日=41.8%
12月10日=42.3%
12月11日=40.3%

以上面数据来分析,不难发现大部分股票都是弱势股.
选股功夫不够,随时都会亏损.
对于老手,目前的走势正是观察,等待和吸纳心水股的时机.

预计接下来这周波动幅度在1238-1282.
12月预计波动范围在1185-1333.

中线支持在1226,1188,1158,1127
中线阻力在1277,1335,1408,1525

海峡指数(STI)
本周海峡指数(STI)波动幅度也并不大,全周涨9.73点.
截至目前,12月累积涨幅是68.63.
中期均线系统继续保持上涨趋势.
技术指标,中短期走势则显示走弱.



在我附上的日线图,可察觉海指多次在尝试突破阻力.
一般分析都解释说如果成功突破2808,接下来走势被受看好.12月多会有橱窗粉饰活动.
我个人的看法是,在STI还没突破2900之前,最好就不要再加码买入.STI从3月至今都没有一个较大的调整,中期运行的是第一个上涨波.
以黄金分割率来评估,2900极有可能是第一波的目标点.随之到来的是调整波.股友要在乐观中保持谨慎.2009年新加坡股市表现已很优越.橱窗粉饰活动,在新加坡股市幅度预计不会大.

预计接下来这周波动幅度在2719-2881.
12月预计波动范围在2476-2987.

中线支持在2488,2291,2131
长线阻力在2970,3327,3906

◎曹Sir金句
千变万变最后离不开真实,就是P/E八到十二倍是偏低、十二倍到十八倍合理、十八倍到二十二倍偏高,一旦超过二十二倍,便必须企业纯利保持高增长(例如连续几年每年纯利上升30%或以上),而上述情况通常不能够维持超过三年,亦是泡沫由形成到爆破很少超过三年的理由。

Friday, December 11, 2009

王冠一:欧洲危机 影响深远

杜拜要求债权人冻结债务半年事件,据杜拜报章报道,渣打、汇控及RBS等债权银行已接受延期还债的建议。由於杜拜的经济规模不大,涉及债务重组部份更只有260亿美元,对环球金融体系料不会构成系统性风险,反而欧洲方面受到的掀连有多广,更加值得重视。

本周多家评级机构均有新动作。标準普尔周一把葡萄牙和希腊的信贷评级列入负面观察名单;周二则有惠誉把希腊的债务评级由A-降至BBB+,成為欧元区16国首个评级跌至B级的主权国家,另一评级机构穆迪亦提出警告,称英美两国若不制止财赤恶化,极可能在2013年失去其最高评级的三条A;周三则标準普尔再度出招,把西班牙的信贷评级列入负面观察名单之列,意味两年后极可能会将其评级调低。

早於金融海啸爆发之初,市场已极度不看好欧洲经济,不少投资机构更揪出一些负债相对GDP比率偏高的国家,押注於购买其信贷违约掉期(CDSs),期望这些国家一旦支持不住而出现违约时,便可从中牟取巨利。这些高危国家当中的葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙,因国家首个英文字母而被标籤為「问题猪」(PIGS),其他於高危名单上的国家尚有意大利、匈牙利、波兰和波罗的海三国,而美国、英国和日本国力较强,财政相对稳健,但亦备受质疑。

事实上,危机随着评级机构的动作而已经曝光的希腊和西班牙,其预算赤字相对GDP的比重高达12.7%和11.2%,希腊已表示会大削开支四分一,但即使成功,预算赤字佔GDP逾9%,仍属偏高,亦是马城修约规定比率不多超过3%的3倍有多。

另一个危机不下於希腊和西班牙的国家是爱尔兰,其预算赤字亦高佔GDP的12.5%。為了避免蹈希腊和西班牙的覆辙,爱尔兰政府迅速提出一份削减40亿欧元开支的预算案,措施包括削减7.6亿福利开支、9.8亿日常开支、减省9.6亿的投资项目,以及削减公共服务机薪资合共10亿欧元。欧洲议会对此表示无任欢迎,但付出代价的却是公共机构的员工。為免招来肥上瘦下的指责,年薪28.5万欧元的爱尔兰总理Brian Bowen亦身先士卒,减薪两成。其他部长级高官早前已自愿减薪1成,现时则加码至15%。

百年一遇的金融风暴,令不少国家被迫推出振兴经济措施,加上税收因国民收入下降而大减,财政难免受到沉重打击,但各国仍须设法令财政回复至可持续的较健康水平。希腊的信贷评级被降至BBB-,其发行的债券可能不获欧洲央行纳為可接受的抵押品,日后要举债更加困难,令情况雪上加霜。

因此,杜拜只是小风波,危机会否蔓延至欧洲各国并大幅扩散,才是投资者务须密切事态发展的真正战场。

◎曹Sir金句
可以改变你一生命运的係二线股(明日的蓝筹股),唔係今天的蓝筹股,策略係「狠、忍、准」,一旦睇得准,便要忍,一如鲨鱼(死咬住唔放)般狠!

Wednesday, December 9, 2009

曹Sir:明年料进入牛皮市

《信报》投资者笔记:......明年最大风险仍係美元动向,如美元继续偏弱,明年股市将反覆向上,反之亦然。估计明年美元仍未有条件加息,各位可留意电讯股及消费股,并相信台湾股市明年有较出色表现,尤其台湾银行股。我老曹投资策略自今年8月开始再次以保守先行。至于内地股市,今年4月起我老曹极之看好,但明年则有所保留,因为:一、中国M2已係GDP 192%,货币泛滥情况进入令人担心嘅水平;二、内地大城市楼价已係城市人均收入二十倍(或以上),响上述比重下,未来内地大城市楼价易跌难升;三、全球十大银行,中资已佔其三,情况有D似1989年12月日本嘅情况(中资银行在海外业务比重唔多,但目前市值却咁大)。今年股市狂升,係建基于两大因素 ︰1、睇好中国;2、睇淡美元。到咗出年,上述两大因素中长线仍啱,但短期可能面对调整。

船停泊在港口内係最安全,但上述唔係造船嘅目的,船必须扬帆出海经历风浪,然后安然无恙返回海港。资金亦一样,放在银行虽然安全,但唔係长远之计,因此我地必须留意各种资讯,并建立个人投资策略,一如船必须出海而唔係永远停留在港口道理一样。至于几时出海?请留意天气报告,更须明白小心驶得万年船嘅道理。去年海上风浪太大,资金都係留在银行好D;今年在各国政府量化宽鬆政策保护下,各位不妨出海;至于明年又到咗小心驶得万年船嘅日子,股市大幅反弹一年之后,通常进入牛皮市,嗰D受中东及东欧影响嘅银行股,各位宜暂时避开。

2005 年7月人民币开始缓步跑,即慢慢咁升值。不过自去年7月开始,人民币滙价一直维持在6.83兑1美元。由于今年3月至今,美元贬值15%左右,令中国出口产品在国际市场上重新恢复竞争优势,导致中国与美国、欧盟、印度等贸易伙伴磨擦加剧,甚至巴西、俄罗斯等亦加入不满人民币嘅行列。自1971年美元危机后,「三头马车」理论逐渐流行(当年係指德国、日本及美国;今天则指欧盟、中国及美国)。家吓各国外滙储备中,美元只佔62%,其餘係欧罗及日圆等,相信未来日子人民币将佔另一席位。

◎曹Sir金句
投资亦一样有时赢、有时输、有时略有损失,但不能全军尽墨。三十岁前要博,六十岁后要稳。年轻时资金少、智慧唔多,只有勇气多,因此要博;年纪大左、资金多左、智慧多左,反而勇气少左,因此要稳,因为已经输唔起。

Saturday, December 5, 2009

道琼工业(DJI)指数简析



道琼工业(DJI)指数本周微涨79点.
周五早段也创了高点10516.7,但在美元上涨下令美股掉头回落,收窄了涨幅.

在日线图看来,指数在周一和周二走高,之后的三个交易日都是走弱的。
周线图方面,均线系统是继续保持向上格局,唯有指标已出现疲弱迹象。
我之前10月的文章预测的目标点在10529.如是强波目标点则在12056.
DJI在10500-10600这个阻力区会挣扎一段时间。
如巩固失败,那会出现较大幅度的回调。
如成功突破这区域(超过我预测目标点的5%),那指数朝下个目标点12056前进的机率大增.
目前DJI就处于这个重要的分水岭。
DJI指数虽不段创新高,但却与指标和成交量是背离的.
如股友选择在目前的状况入局风险偏高。

预测12月分波动空间
9480-11209

预测本周波动空间
10089-10689

中期支持与阻力参考
阻力点 10612; 11207; 11944
支持点 9943 ; 9588 ; 9302

市场讯息
美国上月份非农业职位减少1.1万份,远较市场预期的减少13万人少,是07年12月美国经济步向衰退后最小的减幅。失业率亦从10.2%的26年半高位,回落至10%。数据反映美国劳工市场最坏的时候可能已经过去。

金价显着下跌4%,失业率回落至10%水平,以及失业人数只有1.1万人,引发市场揣测联邦储备局或会提早加息,防范通胀及资产泡沫,因此美元滙价随即大幅上升,幅度更是13个月以从最大,同时引发金市出现大量沽盘。

基本上失业率从10.2%回落至10%。是好消息。但市场并没有如此解读。
美国总统奥巴马回应称,对数据感到审慎鼓舞,但良好发展势头不会解决实际的失业人数高企问题。他预期未来一段时间,失业率仍会有升有降。这是废话!
短期内美元走强,对美股走势带来阻力。
美股,黄金和石油都会出现调整,这都是合理现象.
长期来看,美元持续走软是趋势,原产品,黄金,股票,房产等投资者该如何抉择?


◎曹仁超投资金句
食有时,睡有时;投资有时,不投资亦有时。
每年一定有一个购买点及一个沽售点。
今时今日只有耐心等候购买点出现,不然只是盲动。

Friday, December 4, 2009

《华尔街日报》迪拜的泡沫是怎样吹起来的?


2008年10月金融危机在全球大部分地区肆虐之际,迪拜最大国有开发商的首席执行长却公布了其最新的超级项目:一项耗资380亿美元、包括一座近三分之二英里高摩天大楼的建筑开发项目。

当时Nakheel的首席执行长奥唐纳(Chris O'Donnell)在新闻发布会上说,我可以肯定,你们大部分人都在问,我们为什么要推出这个项目,如果你们没有疑问的话,就有问题了。他对与会者说,尽管在修建这座大楼的年月里经济会起起落落,需求会继续大于供应。

他说,市场基本面太强劲了,不会发生崩溃。

之后,迪拜的住宅房地产价格暴跌了近50%。开发商大幅裁员,取消开发项目。这座摩天大楼的破土动工仪式很早以前就宣布搁置了。长达一年的支出削减上周达到高潮,迪拜政府出人意料地宣布将争取重组迪拜世界(Dubai World)的260亿美元债务。迪拜世界是政府很多港口、基础设施和房地产公司的控股公司。

在这场动荡背后是世界上最严重的楼市泡沫之一。在阿联酋,约有价值4,300亿美元的建筑项目被取消。阿联酋位于沙漠地区,人口只有450万人,面积尚不及美国的南卡罗来纳州。据地区项目追踪杂志《中东经济文摘》(Middle East Economic Digest)估计,其中大部分取消的项目都在酋长国迪拜。

宽松的信贷、投机者泛滥而缺乏监管的市场、以及迪拜官员们的鼓吹,这些因素都助长了泡沫的增大,包括世袭的酋长马克图姆(Sheik Mohammed bin Rashid Al Maktoum)。

马克图姆对迪拜的设想──一个向世界敞开胸怀、宽容而现代的都市,它的很多信念和繁荣──长期以来一直令保守的阿拉伯邻国恼怒不已,包括阿联酋保守的首都阿布扎比的一些官员。不过对其他人来说,迪拜则是一种象征──如果一个现代的阿拉伯国家接纳了西方及其金融体系的话,可能实现怎样辉煌的成就。美国总统奥巴马6月份在开罗对穆斯林世界发表演讲时,特别提到迪拜是经济发展发挥成效的地方。

迪拜高耸的摩天大楼是该国自豪感的象征。在本周的国庆游行中,身着传统阿拉伯长袍的男人们推着载有迪拜标志性建筑模型的彩车。其中有将于下个月开始运营的世界最高的大楼迪拜塔(Burj Dubai)、帆船形状的迪拜帆船酒店(Burj Al Arab)和设有室内滑雪道的阿联酋购物中心(Mall of the Emirates)。

哈马迪(Ahmed Al Hammadi)观看着国庆游行说,我们的领导人能够实现这一切。至于眼下的债务危机,他说,我们会以更强大的姿态走出危机。

官员和开发商们为这种飞速的建设速度寻找理由,说这是因为迪拜紧邻亚洲和欧洲、不用交税、民风宽容,还是这一地区的商业枢纽。鉴于迪拜对追逐大型项目似乎毫无限制,外国企业高管、建筑师和房地产经纪商纷纷涌入这里。国际债务和房地产投资者也听信了这个美梦,直到全球金融市场冻结、世界大部分地区跌入了衰退。之后,买家开始寻求救助,雇主裁员,企业暂停扩张计划。

结果是造成了惊人的房屋积压。在贯穿迪拜摩天大楼间的超级高速公路Sheikh Zayed的沿线,数十座新近完工的建筑的外立面上都挂着“出租”的广告牌。据国际房地产经纪公司高力国际(Colliers International)的数据,新建筑的空置率在41%。

上周,迪拜政府大出市场意料地宣布将把迪拜世界的债务偿还延期6个月甚至更长;本周二早间又说,将开始针对迪拜世界债务的分阶段重组计划,包括与Nakheel有关的60亿美元债务。迪拜政府说,重组将包括对“去杠杆化选择”的评估,包括资产出售。迪拜世界说,已经开始与银行进行磋商,并在“有建设性的”基础上推进。


国际证券市场在恐慌过后恢复了正常,但这一事件带来的影响并不只限于金融领域。迪拜债务事件似乎为迪拜和阿联酋首都阿布扎比之间撕开了一道新裂痕。知情人士说,阿布扎比的联邦官员非常愤怒,因为关于迪拜决定寻求延期偿债一事,他们一直蒙在鼓里。这一裂痕可能会给美国在波斯湾的一个重要盟友带来冲击,因为迪拜是伊朗企业的再出口枢纽和海外金融中心,被视为美国孤立伊朗举措的关键。

迪拜和阿布扎比官员近日来已经强调了团结。不过,虽然阿联酋联邦政府今年早些时候为迪拜公司推出了100亿美元的救助计划,但他们目前尚未介入为迪拜世界提供援助。

迪拜的增长开始于上世纪八十年代初,当时面临着石油资源逐渐萎缩的局面,马克图姆和他父亲努力推动经济多样化。迪拜建造了奢华的海边酒店,以吸引来自印度、亚洲和中东的富有游客,以及来自欧洲和俄罗斯的旅游团。2002年,马克图姆允许外资进入迪拜部分房地产开发项目。仅凭藉着一本宣传册以及一张平面图,购房者就开始将大笔存款投入数年内都难以交付的迪拜联排别墅、公寓以及别墅项目。

2006年,马克图姆将数家政府企业合并到了迪拜世界控股公司中,由苏拉耶(Sultan Ahmed bin Sulayem)出任董事长。相应地,苏拉耶从澳大利亚请来了奥唐纳负责Nakheel,奥唐纳原本在澳大利亚领导着一家增长迅速的房地产基金。

苏拉耶和奥唐纳拒绝对本文置评。Nakheel一位发言人没有回复记者通过电子邮件发送的问题,马克图姆的发言人同样如此。

Nakheel当时势头很猛,准备推出棕榈岛开发项目的第一期项目朱美拉棕榈岛(Palm Jumeirah),并正在规划接下来两个项目。2006年9月,在一个另外占地914公顷被称为朱美拉公园(Jumeirah Park)的住宅项目,65.4万美元起售的别墅在一天之内就售罄。来自国际银行和当地银行的贷款达到了购买价的97%。

为了帮助融资建造所有这些工程,奥唐纳转向了债券市场。2006年11月的一个投资者见面会称迪拜是一个“有利的介入点”,能够吸引来自从印度到埃及的广阔中东地区的商人;其预计当时不到120万人的迪拜人口将在14年内增加200万人。

投资者争先购买Nakheel发行的伊斯兰债券。受强劲需求推动,发行方随后将债券发行规模提高到了35亿美元。

汤森路透(Thomson Reuters)提供的数据显示,2006年迪拜房地产行业通过债券和银团贷款筹集了49亿美元。2008年,迪拜房地产业的借款规模飙升到了304亿美元。

2007年,迪拜世界的一家分公司购买了豪华邮轮“英国女王伊丽莎白二世号”(Queen Elizabeth 2),计划将这艘邮轮停靠在朱美拉棕榈岛,将其改造成一家豪华酒店。那时,房地产市场的裂缝正在形成。当地官员们此前很少出台可能限制投机活动的地产开发管理规定。由于担心房地产市场已经增长过热,他们也开始这么做了。2008年初,迪拜政府开始对一些大型房地产和金融机构展开了一系列高规格腐败案调查。

不过警方、法院以及这些公司本身很少透露调查信息。由于缺乏透明度,打击腐败不但没有安抚投资者,反而令他们感到担心。

迈阿密律师迪亚茨(Michael Diaz)说,投资者完全不信任这一体系;他在迪拜设有办事处。迪拜和阿联酋官员们说,他们已经采取措施改进司法体系。

2008年4月,当地警方拘捕了迪拜一家主要房地产商的美籍黎巴嫩首席执行长。等到媒体报导之后,该公司才披露了此事。该首席执行长否认有不当行为。

随后警方又拘捕了包括Nakheel在内的迪拜一些最大公司的高管。Nakheel一位发言人没有回复记者通过电子邮件发送的关于调查案的质询。

就在这些拘捕事件围绕着不确定性之际,全球其他地区爆发的危机也波及到了迪拜。全球信贷市场在2008年底冻结后,国际投资者不再购买迪拜房地产。一些投资者已经停止了分期付款。Nakheel和其他公司进行了裁员,取消或推迟了数十个开发项目。

Thursday, December 3, 2009

KNM简析

The Edge刚发了篇分析文章.
KNM’s fair value reduced to 65 sen
详细文章可查询以下网址.
http://www.theedgemalaysia.com/business-news/154908-knms-fair-value-reduced-to-65-sen.html




载搞前KNM闭市报0.715.全周下跌0.045.
0.69支持点岌岌可危.在指标看来,0.69在接下来的交易日会被击破的机率很大.
下道支持点在0.61.如失守0.50最后一道防线,那股价探底反弹走法很可能发生.

阻力点则在0.78,0.84,0.89.
目前还不是买入KNM的时机,暂时保持观望.

HSBC and BANK of China 简析(回复ZJ提问)

基本上这2只股长线都是属于上升趋势.
中线则些许走弱,但还没到达悲观的地步.
至于短线走势也已反弹走强.
这2只股我都不建议股友做短线,
因为这样会错失赚取更大利润的机会.
所以我下方的分析都是把目标放在中长期.


BANK of China
股价如能继续保持在3.4的支持位,要突破4.98机率很大.
以前波的波动幅度估算,第三波的合理目标点在4.68,强波则在5.60.
由于股价在载搞前都没有出现任何巨大的调整,
如股价能成功突破4.98(可考虑加码,但买入量需比你之前买入量少)
那5.60将是中线目标点.
由于股价运行一般是5浪结构,目前(长线)属于第三浪,
目标点达到后会有较大的调整(第4波).
之后的第5波的走势会更上一层楼.
如果股价的调整都很健康,我建议ZJ股友,长线持有.
您目前的保本价可定在4.10-4.00范围.
长线而言,以你3.70的入场价,要让资金番倍是可能的.

HSBC的走势和BANK of China都很类似.
与前一波的波动对比,98.85算是合理目标点,强波目标则是122.
股价在载搞前都没有出现明示的调整.股价有机会再走高.
你的止损价80-79.
中期支持在84,80,75.



Wednesday, December 2, 2009

区域指数简析

截至目前礼拜三,区域股市普遍都已回弹.
我在此给予比较简短的看法.
香港恒升指数(HSI)
恒指的基本反弹点(22299)已接近满足.
上周大跌形成的跌空缺口也已回补.
预计接下来2个交易日,恒指继续攀升的概率偏低.
曹SIR研究部也在早前发出了一些研究数据供参考.
研究部计算了按市值计首百隻港股偏离50天线的幅度与排名。上周一此表中只有三成股份的股价位于50天线以下,但截至上周五却上升至五成半。故此,首百大市值港股的结构已经与以往数周不同,持货的投资者或要加倍留意。

如果从成交量方面着手,投资者会得到什麽启示?有见及此,研究部计算了过去数月的一个月(此文定义为二十二日)滚动升市及跌市平均成交量。9月初至10月中旬港股升市平均成交量均大于跌市平均成交量,但此趋势于本月开始模糊,到近日跌市平均成交明显增加,反映大市上升动力渐小,下跌动力渐大。

一浪高于一浪的股份比例愈来愈少,说明投资者必须非常精于选择行业及股份才能获利。

综合指数(FBMKLCI)方面,上周在表中只有54.7%股份的股价位于50天线以下,但截至本周三已上升至57.7%。对比10月高峰期是42.3%.目前看来,大部分股项还在不段往下走.如是顺势交易,您是要买还是卖?

新加坡海峡指数(STI)方面,看似又要尝试突破2803点.目前看来机会是有的,但还需要大市配合.我继续把本周波动范围定在2678-2846点.12月走势偏于横摆波动或下调的走势较大.

道琼工业(DJI)指数方面,走势和美元汇率较为密切.之前预测的目标点在10529,而载搞前高点位(10501),距离越来越近.
12月预测波动范围在10011-10609点.

◎ 曹仁超投资金句
-所谓兵贵神速,股市用兵应速战速决,有机会便全力进军,在最短时间内赚取最大利润。严格来说,牛眼投资法建议投资者挑选极具增长潜力的二线股份,那么无论牛市或熊市,我们的目光都应放在3至6个月内。

Tuesday, December 1, 2009

曹SIR:政府主权基金无力还债

2008/09年各国政府负债上升45%;家吓全球政府总负债50万亿美元。下一个金融危机係政府主权基金无力偿还欠债,因为全球只有一个政府可透过印银纸减债,佢就係美国,其他政府唔得。越南政府上周宣布越南盾贬值3.3%(黑市价係18488越南盾兑1美元,即过去十二个月贬值12.6%,最低曾见19450越南盾兑1美元)。今年首十一个月越南出口跌11.4%,直接投资减少73%。看来越南经济几麻烦(2007年过热后遗症)。

纠正错误嘅正确方法係承认及改正。日本人死唔认错嘅性格係造成日股自1990年至今超级大熊市嘅背后原因。2007年10月开始嘅美国次按危机,联储局够胆向日本银行学习,先减息后採用量化宽鬆政策,企图掩饰过去所犯嘅错误,最后结果係点?担心好似家吓嘅日本,即年纪大咗、负债多咗。响美元贬值及利率只有0.25厘环境下,今年3月起联储局成功製造了一次虚假繁荣;至于呢段日子可维持几耐?相信连联储局自己都唔知。自印度央行吸入二百公吨黄金后,全球对美元信心正在崩溃。中国政府正逐步收紧信贷,例如要求银行把资本充足比率上调至13%(西方银行只有8%)及从8月份起逐步收紧信贷(去年11月中国係最先放宽信贷国家之一)。家吓美国政府总负债达12万亿美元,一年利息负担2020亿美元,其中1.6万亿美元响明年3月31日前必须清还。如政府发长债还短债,可令美国政府每年负担多400亿美元利息,呢个情况可维持几耐?家吓美国已有一千零七十万个家庭资不抵债(其中一半以上物业市价较贷款少20%),即明年仍有大量家庭面对破产威胁。

联储局透过低利率及美元贬值协助美国银行修补佢地嘅资产负债表及鼓励投资者去冒险,係今年股市上升嘅理由。九十年代日本银行亦曾经咁做,截至2007年10月,日圆利差交易涉及资金估计达1万亿美元,然后响去年所有参加日圆利差交易者损失惨重,继而引发金融海啸。今年起美元利差交易取代日圆利差交易地位,令不少投资项目升值90%(借入美元买股票、黄金、石油甚至债券)。美元利差交易把股市、金价及油价推到几高?事后先知,但要小心去年日圆利差交易事件重演(赚十年钱,唔够一年蚀)。自1971年美元同黄金脱鈎后,美元进入漫长嘅回落期。由1970年至1979年回落(共十年)后,1980年至1985年美元滙价係上升嘅(共五年),然后又再回落至1995年(十年),再反弹至2000年(又係五年)。从2000年起计,美元滙价又再回落至今年共十年。明年起美元会唔会进入另一个五年反弹期?

Monday, November 30, 2009

新加坡海峡指数(STI)简析



受到日与港指的反弹支持,STI今天的表现还算稳建.
全天指微跌30点(1.09%)低点在2731点.
以日线图短期小波段计算,
支持点在2732,2710和2688.
今天基本守主了第一道短期防线.

回看周线图走势,海指已显疲弱.
预期12月的走势偏于横向整理或持续下跌.
中期的支持在2664,2578,2508
中期的阻力在2835,2933,3030
预计12月波动范围2376-2927
预计本周波动范围2682-2842

市场方面,关于迪拜金融事件,虽然部份银行在接受查询时都企图淡化事件,强调涉及的贷款数量只佔整体组合的很小部份,但欧美银行业经过金融海啸洗礼后,体质已大不如前,国基会更指银行有逾半不良资产损失尚未在资产负债表中反映,当中欧洲银行所佔比重更大,令市场担忧银行渐见稳定的坏帐水平,会否又再恶化?
别忘了,股市走在实体经济前头.如果目前经济状况出现不测或不如预期,涨过头的股市必会做出适当的调整.
目前新闻媒体都把新闻重点放在欧洲与迪拜金融事件,投资者也别忘了令人不安的美国失业人数在不断的恶化,美国人何时才能恢复强劲的消费能力?
我本身在还未完全理清迪拜金融事件前,暂时不会仓促入市.
12月是很好度假期,假日又多.股市隔岸观火最好.
有时间,我会多发些分析,谢谢股友支持.

Sunday, November 29, 2009

综合指数(FBMKLCI)简析



综合指数每逢节日基本的波动都不大,上周也不例外.
全周微跌3.75点,成交量则继续保持萎缩.
截至目前,11月还是涨了27点.
对于下周的走势,我建议股友继续保持观望.
预计接下来这周波动幅度在1293-1247.
12月预计波动范围在1190-1350.

中线支持在1182,1116,1062,1009
中线阻力在1277,1335,1408,1525

以下是短期技术数据参考,可让股友判断综合指数和个股的走势是否是吻合一致的,又或者是完全背离.
50平均线是最基本判断短期走势的均线之一,
如配合10日均线效果会更好.
如股友持有的股项是低于这二个基本条件,
您很有可能是买入或持有一只弱"势"股.

股价处于50平均线之上的股票占了所有股票(不包括凭单类)百分比.

10月21日=57.6%
11月11日=56.7%
11月17日=54.1%
11月20日=51.2%
11月23日=48.1%
11月24日=46.9%
11月25日=46.6%
11月26日=45.3%

以红色数字标记的是一小部分综合指数创新高的日子,
综指这几个月不断一波高于一波创新高.
实际上有很多时候只是一个表面,未必会带动大部分股项攀升.
如集中研究30只成分股那会更容易看出破绽.
但我相信买入综指成分股的股友不多,所以上面放的数据或许参考价值会更大.
它反应大部分股票走势方向.





◎ 曹仁超投资金句
-我不是反对大家炒卖,甚至赞成投资者应该动用资金中的十分一来参与炒卖,以训练自己的眼光与身手。炒卖者永远要保持适量的现金在手,只有这样才能做到平常心。如押尽全部资金,那份患得患失的心情,足可令阁下做出很多错误的决定。

Friday, November 27, 2009

香港恒升指数(HSI)简析



港股受杜拜世界事件影响,再加上内地银行股巨额集资的阴霾不散,令港股跌幅一度扩大至1208点,为金融风暴以来最大单日跌幅,报12002.49,指数已击穿13周均线(21417),最后恒指仍能险守21000点,收报21134.5,跌1075.91或4.84%,为10月6日以来收低位。全周计恒指下跌6.66%。全周点数波动范围是1811点是2008年11月以来最大单周波动幅度.

<13周均线(白)是趋势护航线>,是用来判断中期趋势转变主要参考之一.
在MACD-HISTOGRAM方面,在7月尾已开始慢慢显露疲弱和一涨再涨的指数是完全背离的.
这点和马来西亚综合指数以及新加坡海峡指数都很类似.
长期走势方面,目前继续维持恒指看涨格局直到走势有更进一步的变动.

香港恒指本周跌幅巨大,预计下周会有一定的技术反弹.
短线的阻力在21804,22051和22298.
股友可以利用指数的反弹动力来判断走势的可续性.
支持点方面,在中期看来支持在20325,18609和17222.

预计12月香港恒指波动范围在19039-24467.
下周波动范围则在22210-20059.
20000点则是心理支持水平,如被击破对中期的走势较为不利.

目前的局势,我只能借用曹SIR金句"宁买当头起,莫买当头跌".
香港恒指是从本年的最高点回跌,金融风暴以来最大单日跌幅.
也是2008年11月以来最大单周波动幅度.
再加上下周还有很多敏感数据公布.
如恒指出现反弹也是乘机减仓的时机,而不是买入.


◎ 曹仁超投资金句
-股市绝不仁慈,甚至接近残酷,要从中赚钱绝对困难,蚀本却十分容易,故此最高境界乃顺势而行,坚持不抄底,不估顶。

Thursday, November 26, 2009

「迪拜世界」现危机 吓跌环球股市, 欧洲股市收市急跌逾3%

受阿联酋迪拜国有企业财困消息拖累,欧洲股市全线下跌逾百分三,英国富时100指数收报5194.13,跌3.18%或170.68点;德国DAX指数收报5614.17,跌3.25%或188.85点;法国CAC 40指数收报3679.23,跌3.41%或129.93点。


迪拜主权投资公司「迪拜世界」(Dubai World)拟向债权人提出6个月延期偿债的消息,震惊欧洲股市,因为很多间欧洲银行都是「迪拜世界」的债权人。昨晚欧洲三大股市接力下跌,英、法、德股市在昨晚收市时皆跌逾3%。�控在伦敦股价亦急挫,每股相当于曾跌穿90港元,收市跌至90.17港元,较港收市跌3.98港元或4.2%,相当于拖累今日恒指跌142点。

投资者忧虑迪拜世界债务问题,欧洲银行和中东投资者恐受波及,加上美元兑日圆续跌至14年低位,拖累环球股市下挫,伦敦富时100指数昨收跌3.18%,法国CAC指数跌3.14%,德国法兰克福DAX指数跌3.25%,美国则是感恩节假期休市。

迪拜世界最大债权人是阿布扎比商业银行和阿联酋NBD PJSC,其他贷款人包括�丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等。分析指�控等银行可能要为此撇帐。

�控巴克莱等为债权人

迪拜世界拟向债权人提出6个月延期偿债的消息,也令波斯湾投资者信心动摇,担心会出现继阿根廷2001年后另一宗大型主权债务违约事。

伊斯兰债券市场受考验

受迪拜世界重组消息刺激,中东多国的信贷违约掉期(CDS)前日急升,沙特阿拉伯攀升11.5个基点,至86.5个基点,卡塔尔亦升5.5个基点,至99个基点,反映风险增加。专家指,上万亿美元的伊斯兰债券市场也受到考验。

苏格兰皇家银行伦敦信贷分析师阿金说,事件可能对地区经济造成负面影响。他解释,区内大部分债券都是根据有政府支持的假设而评级,如果迪拜让旗下巨企倒下,评级机构将来便不愿发出优越的评级。迪拜世界是全球最大的伊斯兰金融投资公司,大部分伊斯兰基金可能受牵连。再者,迪拜世界是巨企,许多地方银行料受影响,事件将造成银行业问题。

中东重灾 阿布扎比料打救

油价飙升时,伊斯兰金融工具表现亮丽,对伊斯兰债券对债权人的保障从未受过法律挑战,但目前可能身不由己,迪拜也需要向老大哥阿布扎比求助。

SICO投资银行资产管理主管萨瓦尔说,即使是最坏情况,阿布扎比也会打救迪拜,所以阿联酋不会陷入危机,但股市会反应负面,今年的升幅可能一扫而空。

Wednesday, November 25, 2009

曹SIR:今年是有钱人复苏

1982年至2007年透过撤销管制及应用新科技推动全球经济向上,随着个人财富上升,美国成为全球产品最大消费市场,亦令美国贸赤在过去二十五年扩大八倍及美元大量外流。过去十年美国人大量向外借款用作支付已偏高的美国楼价同股市,2007年因为楼价回落而引发次按危机,令美国经济出现自1932年以来最严重一次衰退,拉动成个世界嘅经济下陷,此乃2008年嘅金融海啸。今年起为对付金融海啸,美国政府大量增加货币供应。中国政府为保持GDP增长8%亦大量供应人民币,以保持人民币与美元滙价。日本政府为咗防止日本经济再陷衰退亦大购美元,保持90日圆兑1美元左右。游戏响今年又再开始,但可玩几耐?所有东西都有周期。由花朵到动物、从树到人类、从个别组织到国家都逃唔出兴衰交替,只有时间长短之分。例如通用汽车由1900年兴起到2008年破产;美国由1900年起逐渐取代英国嘅国际地位;2000年起中国开始威胁美国。2003年美国透过美元贬值及利率降至1厘去製造经济复苏,今年又再重施故技,呢次能否得逞?2008/09年得州销售税较上年度少12.9%(估计下年度进一步减少)、阿里桑那州少14%(入息税收入更少32%)、俄勒冈州少19%、纽约少17%(市政府财赤高达32%)、伊利诺州财赤47%,加州财赤49%等。不但美国政府闹穷,美国州政府甚至市政府更穷。如果你认为美国经济已复苏,只係因为你係高收入层(今年因投资股票而赚大钱)。大部分美国人响今年生活仍较去年差。密歇根州政府打算明年削减开支20%、印第安纳州计划减少支出10%。今年只係有钱人嘅复苏,穷人则继续面对衰退。上周道指创今年新高,但三十隻成分股中只有九隻创新高,其餘二十一隻皆拒绝创今年新高。

金价2000美元有保留
金价因上月印度央行购入二百吨黄金而上升(係央行响过去三十年内最大一次购入。IMF今年仍有二百吨黄金等候出售)。而唔係因为私人增加购入。罗杰斯睇未来金价见2000美元,我老曹则有保留,因为呢次唔係金价出现牛市,而係美元出现熊市。一旦美元熊市结束(估计响12月份出现),金价将面对较大幅度调整。由1971年8月美元宣布同黄金脱鈎那天开始,如你一直持有黄金,三十八年过去,投资黄金每年平均回报率只有8%。如你响1980年1月金价850美元时买入黄金,至今二十九年黄金每年平均回报率不足2%。最佳投资黄金时候係1970年至1979年,共上升二十四倍;次佳投资黄金时候係2000年至2009年,共上升四点四倍;最差投资黄金时候係1980年至1999年,共损失70%,平均每年唔见3%。过去黄金走势係上升十年、回落二十年。自2000年起金价不但跑赢股市指数,同时更跑赢楼价,主要係2003年起嘅美国经济复苏係透过宽鬆借贷,今年呢次股市复苏亦一样。你可以增加货币供应,但唔可以增加黄金供应,结果十年内金价上升四点五倍,不但跑赢股市亦跑赢楼价。只有个别股份才能跑赢金价。换言之,长线看金价是向上的,至于短期可能因超买而调整。

◎ 曹仁超投资金句
股市何尝不是如此?赢了三次钱,最好“得些好意须回手”,暂时离场冷静一下。否则,只会愈炒愈疯狂,连“猫股狗股”都炒,即使好运再赢,我老曹也不会说声恭喜。因为“成功乃失败之母”,大败之日已在眼前。

Tuesday, November 24, 2009

王冠一:美国就业恶劣 远超表面

过去美国每一次衰退后的复苏,都是由楼市及消费市场所带动,纵使不少人指美国经济已开始复苏,但无论是经济学者或联储局仝人皆预期复苏步伐微弱,最大的问题便是就业市场仍在淌血,失业率尚未见顶,势必令楼市断供率或银主盘持续上升,而消费市场在国民「增储蓄、减消费」的大气候下,亦难以为复苏提供足够动力。

美国最新的官方失业率数字为10.2%,乃1982年以来的新高,与去年3月相比,短短年半时间增加了1倍,令人乍舌。不过,数字并未如实反映美国就业市场的恶劣状况。美国另一套官方数字显示,失业率实际上已高达17.5%,令经济复苏的说法根本站不住脚。

官方每月公布的失业率为U-3数字,所计算的只是仍在搵工的没有工作人士,至于那些已心灰意冷而放弃搵工,又或者骑牛搵马仍想找寻全职的临时工,又或者开工率不足的人士,并不收入数据之内。但政府于1994年起亦开始製订另一套失业数字,把上述人士收纳于数据之中,这个较能真实反映就业市场状况的广义失业率称为U-6。

U-3失业率较去年3月倍增,但U-6的上升速度较U-3尤甚,原因之一是过去10年美国新创造的职位有约四成与楼市兴旺有关,如今泡沫爆破,数以百万相关工种将永久消失,地产从业员难以找到性质相接近的工作,因而心灰意冷,不少人已放弃搵工。另外,政府因应失业率高企而放宽领取失业救济金的门槛,过往失去工作只能申领26周的失业金,但在一再加码下,现时失业率高于8.5%的州份,失业者可以领取最多99周的失业援助,高福利令失业者失去搵工的迫切和热诚。

当U-6数字于1994年推出时,美国U-3失业率为6.6%,U-6失业率则是11.8%,其后经济在克林顿领导下欣欣向荣,U-3于2000年4月曾跌至3.8%,U-6则相应滑落至6.9%,直至近年才急速恶化,U-6失业率更改写有纪录以来的新高。如果用现时的计算方法去推算,U-3于1982年处于10.3%时,U-6应该是14.3%。由此可见,现时放弃搵工或就业不足的数字,较对上一次失业率见双位数字时严重得多。市场一般认为失业率4%已算是全民就业,现时失业率与4%距离越飘越远,估计未来10年亦不可能重见全民就业水平。

奥巴马政府早前声称,推出7870亿经济复苏及再投资计划(ARRP),已成功保留或创造65万份职位,但政府审计署则踢爆,指有关数字存在误导,因为人手不足的关係,逾10万份报告尚有25%遭搁置未检阁,而3978份声称有创造或救回职位的报告表示没有领取救市基金分毫,亦有9427份报告称领取了救市资金,却未能创造任何职位。至于何谓「成功创造或救回职位」,亦缺乏清楚的线和定义。

奥巴马当初游说国会批出7870亿ARRP时,曾声称可创造逾百万职位,避免失业率升越8%,如今流失的职位远快于创造的职位,失业率亦已重见双位数字。无就业复苏是否真正复苏,留待大家去判断。


◎ 曹仁超投资金句
-宁买当头起,莫买当头跌;即股价由高位回落10%至15%便要小心;股价由低价上升10%至15%则应留意。股价由10元升至11元是“当头起”,由10元回落至9元却是“当头跌”。只有老兵才会懂得“追涨不买跌”。

Sunday, November 22, 2009

道琼工业(DJI)指数简析



道琼工业(DJI)指数本周微涨48点.这算是保主了过去2周的涨幅.
接下来这周的表现是关键,由于又逢感恩节.
我对走势并没多大期许.

之前的10月文章我有提到"以中期的角度来分析,DJI应守在9379点的支持位之上,
以延续第3波的涨势.预测的目标点在10529.如是强波目标点则在12056."
目前道指(DJI)高点在10438,与目标点不到100点的差距(误差不到1%).
走势会否到此为止,转头向下?股友就继续看下去.
我给的只是个人的预测,可以做个参考.

预测11月分波动空间
8781-10644
预测本周波动空间
9960-10580

中期支持与阻力参考
阻力点 10438; 10657 ;10958
支持点 9540 ; 9262 ;8985

以目前的周线和月线图来分析,指数已处于"超买"入市风险已经偏高,
市场只适合短线客找机会炒高炒低.我本身早已把资金与持股比列调到最安全的头寸.

下方是曹SIR在早前的一篇文章"美股熊市第二波"
文章写法属于粤语格式,但股友细心阅读还是可以理解的.
在此也附上RUSSELL 2000(美国低价股指数)周线图供参考.
低价股指數通常早道指(DJI)最少三個月見頂,即10月21日後道指見10119點後便要小心。


美股熊市第二波
2007年10月嘅美國係咪好似1990年1月嘅日本進入迷失世代?
今年3月至10月嘅美股上升係咪大熊市中嘅一次反彈,完成後又開始另一次跌市?
美國PPI(生產價格指數)9月份較一年前下跌4.7%,代表通縮壓力仍好大(雖然今年3月起政府已實施量化寬鬆政策)。1999年3月道指首次超過一萬點,當時金價每盎斯280美元。加上金價已上升270%,但道指仍在一萬點水平上落(如把美元購買力不斷下降因素計算在內,美國股市高峰期係2000年3月)。自2007年10月11日到今年3月6日,道指回落54%後,雖然已反彈55%,但至今仍只收復前失地50%左右。根據著名分析員John Hussman計算,家吓美股已極度超買,並重返1980年11月28日水平,即美國上一個超級大熊市——由1966年開始回落,下跌到1974年11月後再上升到1980年11月;然後再下跌30%,到1982年8月才結束。上周佢公開提出警告,小心呢次美股熊市第二波開始,道指有機會從一萬點水平回落30%。另一著名分析員Sam Collins亦指出,標普五百RSI已上升到67點,再次進入超買區,除純利表現特別出色股份外,其餘股份皆宜減持;認為由4月份開始嘅上升趨勢到今年10月告一段落。

明年会不会是另一個2009年。簡單點說,推動今年股市、金價及油價上升嘅大部分因素响明年將消失。羅素二千(細價股指數)早响9月23日已見頂。細價股指數通常早道指最少三個月見頂,即10月21日後道指見10119點後便要小心。今年美國失業率高漲,與去年美股大跌有關。自從股市下跌後,63%已屆退休年齡嘅打工仔決定延長工作歲月,因手上退休金唔夠未來退休用。此外,今年美國政府提升最低工資,亦令三十萬最低收入打工仔冇咗工作機會,形成美國失業率一升再升。美國自2000年起工資已停止上升,家吓失業率9.8%及就業不足率7%,即係平均每六個打工仔中便有一個失業或就業不足。

美股熊市早响2000年3月已開始。如參考1966到1982年嘅大熊市,呢次美股熊市估計要到2015年左右先結束。今年投資者雖然已經歷十年熊市,但對股票投資興趣仍未減,因為自2002年10月到2007年10月嘅反彈,以及今年3月至今嘅反彈,均極之吸引投資者。今年透過量化寬鬆政策由政府創造出來數以萬億美元計嘅資金,仍正在進入市場支持股價上升。至於呢個情況可以維持幾耐,木宰羊;响政府大幅增加負債同時,美國大企業與私人卻在減債,情況同1990至2009年嘅日本情況好相似。今年美國人消費未見大幅回升、投資亦未有大幅增加。

◎ 曹仁超投资金句
每次投资之前,请谨记“狠、忍、准”三大要诀:事前准确分析大势,形势有利时,进攻要狠;形势不利时则要忍。我老曹经常奉劝投资者不要追求一朝一夕的胜负,而要在意全盘大局的输赢。

Friday, November 20, 2009

王冠一:逆市出招 步步为营

联储局主席伯南克罕有地发表与美元相关的言论,称倾向强美元,又称联储局的政策将有助美元走强。一直以来,央行的职能是透过货币政策维持物价稳定及确保就业,汇价问题一直由财政部评论,今次伯南克越俎代疱,口头支持美元,究竟有何启示,大家不妨细思。

美元最初不为所动,原因是投资者更看重伯南克重申会「维持低息一段更长日子」的言论,认为美息不回升,美元沽压难以消除。不过,自3月以来,美元的跌幅已不小,不少货币升至现水平渐见乏力,例如欧元于美汇指数一再改写15个月新低之际,却始终无法升破1.5062的今年高位,英镑亦无力逼近8月初缔造的1.7042,澳纽元表现虽较佳,仍予人强弩之末感觉,故冠一相信美元短期内会有一次较大幅度的反弹,伯南克的口头干预有机会奏效。

过往,数据表现差会对汇价构成打击,但时移世易,今日的美元受股市的影响较数据更大,原因又是风险胃纳作祟─股市升会提升投资者的风险偏好情绪,令套息交易趋于活跃,美元亦因身兼套息交易主要融资货币的身份而面对沽压;反之,股市跌则投资者会抗拒风险,套息交易补仓潮涌现,为美元提供支持,再加上美元本身具备避风港功能,更可双重受惠。美国业绩期接近尾声,市场焦点又返回经济基本面,本周美国数据尤其是与楼市相关数据表现差强人意,将有利美元回升。

虽然各国政府及央行过去一年狂掷金钱救市,令资金氾滥,利好股市,但由于经济复甦步伐未能跟得上股市升幅,现水平的股市已偏贵,投资者仍会利用一些利淡消息先行出货套利,待调整时再低位吸纳。因此,股市高位不宜追,美元亦不要看得过淡。
上周建议大家在0.9350附近沽澳元,澳元最高升抵0.94美元,但执笔时已回落至0.92美元之下,帐面有逾百五点利润。逆市出招,时机拿捏要准,亦要步步为营,大家不妨把止蚀位推高至0.9280,先保不失,目标看0.9160。祝好运!



◎ 曹仁超投资金句
-在动荡的局势中,我们必须像行军打仗一样。成功的投资者(或投机者)莫不是能征惯战的老将,既要懂得制定作战方针、行军策略,又要晓得调兵遣将,攻守有据,才能取得胜利。有勇无谋,战死沙场;有谋无勇,则寸步难行。 

Thursday, November 19, 2009

我不是叫你买!!KNM


KNM是一只常在活跃榜的股项之一.
它也曾经是我投资组合里的成员之一.
以中期来看,目前的股价走势处于巩固格局.
月成交量也在每月减少,股票活跃度大减.
股价没有明示走向,对于短线客迩言极为沉闷.

如眼光是放在中长线,KNM是可以考虑在股市低迷期,适度买入收集.
目前较强的支持在0.69.而下一波的涨势,预测保守目标价在1.50.
以今日的闭市价来对比,回报率相当吸引人.

目前我还没入局买入,但我会在更适合的价位收集.
股价中线支持在0.705 ,0.61和0.50.





曹仁超:保值是骗人的把戏
银行户口零息,投资市场又风高浪急,要如何保身家呢?曹仁超以4 0年的投资智慧和个人经历,论尽人生高低起伏,他说:「世界有高 山深谷,股市唔係上就落」。

Wednesday, November 18, 2009

新加坡海峡指数(STI)



新加坡海峡指数在周一再创2008年9月已来新高.新高点在2785点.
相信利用突破交易的股友已入场.
目前或许还有些茫然,因为指数并没有如预期般,突破后大勇上涨.
只要指数在2600运行,这次的突破绝对是个很好的尝试.

或许在股票交易久了,我已经很久没有那么直觉性的看见突破阻力点便有加码买入的冲动.
在我附上的周线图里,特别放大2个指标供参考.
我在过去几个文章都不鼓励股友在本月进行加码,还鼓励减仓.
这主要是蓝酬股价位已偏高已处于超买区,成交量和指数走势也都没强力动力讯号.

短期内指数走势偏于调整和巩固的格局.
短期支持点在2650,2567,2500,2431和2347.




曹仁超:「长期持有」已不合時宜
曹sir担心,婴儿潮一化已迈入退休年龄,全球消费下降速度会加 快,2007年以前的投资策略势将无效,包括长期持有汇丰及买楼 收息。他预期毕菲特的价值投资法已然失效,因为价值正不断下跌.

Saturday, November 14, 2009

留意已进入调整期的股票.



下方分析的股票(新加坡)都是我看好明年会有更好表现的股项.
距离2010年还剩下32个交易左右,是时候为更好的2010年布局.
股友们你准备好了吗?


SPH是一直已开始逐步回跌的股项.
依据黄金分割率,可以找到几个重要的支持位.
分别是=3.54, 3.16, 2.96
投资者可以依据大市的调整幅度或技术指标来评估,
该在那个价位买入.

RafflesEdu是一只更早就已出现回调的股项.
依据黄金分割率,可以找到几个重要的支持位.
分别是=0.53 ,0.48 ,0.425 ,0.36
目前看来,股价走势还没止跌的迹象.
目前不是猜底的时候,下道支持在0.36 .
可否买入还需考量指标给于的讯号.

PARKWAY是一只还没出现大调整的上涨趋势股.
从底点计算,涨幅接近2.5倍.
依据黄金分割率,可以找到几个重要的支持位.
分别是=2.04 ,1.85 ,1.65
对于强势股,股价在2.13会有较大的支持.

对于美国股市的走势,在月线图看来涨势已经差不多了.
指数在10300-10600之间会有较大的阻力.
基本面,随之到来的是感恩节假期,12月分还有不明朗的失业数据和消费人信心指数.还有联储局议息声明.接着是圣诞节和阳历年.

Saturday, November 7, 2009

各国指数预测波动空间

道琼工业指数
预测11月分波动空间
8725-10701
预测本周波动空间
9636-10410

香港恒生指数
预测11月分波动空间
19169-24337
预测本周波动空间
20789-22869

上海综合指数
预测11月分波动空间
2548-3443
预测本周波动空间
2984-3175

新加坡海峡指数
预测11月分波动空间
2388-2913
预测本周波动空间
2563-2753

吉隆坡综合指数
预测11月分波动空间
1166-1321
预测本周波动空间
1235-1287

如有留意马股走势的股友,会发现越来越多小盘二三线甚至是垃圾股都上了热门股的行列.有者单日涨幅非常可观.参与的股友建议见好就收.


在我附上技术图表属于月线图.
综合指数从去年10月的反弹至今已收复60%的跌幅.
预计今年的涨幅顶限在1350点.
蓝酬股暂时没有加码的必要,好的时机需要等待.

目前注意力可放在股价低于1.00的低价股,并拥有很大上涨空间的股项.
这可做短期性的波段交易.

10大"低于大市的股项"
N2N ,SURIA, K1,PA,AZRB,
TIMECOM,BURSA,
MMCCORP,INCKEN,SCOMMR

以上名单就让有心做功课的股友做个参考,买卖自负.
名单内有者已经启动涨势,有者还在盘整期.
找对股,买对价,您就是"大赢家".

上周有位股友EMAIL我询问有关参加XXX的“交易赚钱的方法”是否有用.
我这里给于公开的回复.

在股票交易生涯中可悲的现实之一就是太多的人靠出售他人的系统和“交易赚钱的方法”赚钱,而不是通过实际的交易赚钱。
好的方法越少人用就越准.而不是开倒车越多人用越好.
交易是在别人范错中得到盈利.
一个蛋糕是要大家抢着吃?
还是让您一个人随便吃,慢慢消化整个蛋糕?

在此,我不会去探究细节,他们靠出售新的交易系统软件、开办研讨会和家庭学习课程等等赚钱。这些所谓的“专家”中的大多数不能也不会用他们所销售的系统进行交易赚"大钱"。
要在股市赚盈头小利并不难,问题只是个人的交易心态和素质.

Wednesday, November 4, 2009

美联储暂无意紧缩

美国股市周三收盘走高,在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)公布利率决定后,摩根大通(JPMorgan)、Hartford Financial等金融股遭遇抛售,但默克公司(Merck)引领医疗保健类股上扬,进而帮助股市小幅收高。

道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨30.23点,至9802.14点,涨幅0.31%,为三个交易日来第二次上涨。

其他指数延续了近来的趋势,表现仍弱于道琼斯指数。其中标准普尔500指数收盘仅上涨1.09点,至1046.50点,涨幅0.1%。

纳斯达克综合指数跌1.80点,至2055.52点,跌幅0.09%,扭转了过去两个交易日的涨势。

市场走势依然振荡,在最后一个半小时交易时段内,道琼斯指数一度从上涨150点回落至与前交易日收盘点位持平;市场关注焦点和交投活动主要围绕Fed政策会议事件展开。尾盘时,Fed宣布维持利率不变,这符合交易员预期。Fed政策声明的措辞较9月末的声明没有明显变化,只是决定将机构债购买规模从2,000亿美元下调至1,750亿美元。

Fed的利率决定最初提振了市场人气,但至尾盘时这种积极人气逐渐消退。金融类股整体走弱,小型股也下挫。这两类股近来走势受挫,因投资者减持风险较高的头寸,而Fed的利率决定在未来数周可能难以改变市场的这一趋势。

美联储在随后的声明中称,经济活动继续扩张,金融市场大致持稳,房屋市场活动开始反弹,家庭支出似乎正在扩张,但仍受到失业人数增加,收入增长缓慢,房价下跌以及信贷紧张的限制。美联储继续认为,较低的资源利用率,温和的通胀势以及稳定的通胀预期很可能会促使利率在更长时间内维持在极低水平。为支持房屋市场以及改善私人信贷市场的状况,美联储将购买1.25万亿美元的机构抵押支持证券以及1750亿美元的机构债务,随后将逐步减少购买额度,预期这些交易将在2010年第一季度末结束。美联储有关利率将在“更长时间内”维持低位的声明表明其还没有准备好像澳储行那样采取紧缩行动,联储声明后利率期货显示美联储明年4月加息的几率由56%降至了50%。美元在声明后全面下跌,大多数主要货币兑美元均突破了近期区间。但突破技术区间并不意味着非美升势将一马平川,日内英、欧央行将公布利率决议,美国明天将公布非农数据,预期非美升势将接受进一步考验。

美国时段公布的重要数据:美国10月挑战者裁员人数5.57万,前值6.64万;10月ADP就业人数下降20.3万,预期为下降20万;10月ISM非制造业指数自50.9降至50.6,预期为51.5

亚洲时段重要数据以及事件:新西兰第三季度失业率升至6.5%,预期为6.4%,失业人数变化季率下降0.8%,年率下降1.8%,也低于预期

其它事件:美联储隔夜维持利率在0-0.25%不变,金价隔夜在1098美元再创历史新高,油价升至80美元以上

Saturday, October 31, 2009

道琼工业(DJI)和新加坡海峡指数(STI)简析



总结10月份,道琼工业(DJI)指数的走势.
DJI全月只微涨0.45点,虽然10月内指数有数次突破10000点.
但始终并没多大的挺进.
11月份的走势会如何?
以中期的角度来分析,DJI应守在9379点的支持位之上,以延续第3波的涨势.
预测的目标点在10529.
如是强波目标点则在12056.

如DJI失守9379点,调整波正式开始.重要支持在8911点.

预测11月分波动空间
8660-10766
预测本周波动空间
9329-10097

中期支持与阻力参考
阻力点 10355; 10657 ;10958
支持点 9355 ; 9108 ; 8860

以目前的点位和均线系统来看,DJI走势有走弱迹象但还为出现悲观的离场讯号.


新加坡海峡指数(STI)
总结10月份,新加坡海峡指数(STI)的走势.
STI全月微跌21.44点,10月份走势较为平坦.
以中期的角度来分析,STI正处于盘整阶段.
目前并没显示多大走势方向.
如要延续涨势2576需要守着.
如失守2576调整波将会显现.
重要支持在2249点.

预测11月分波动空间
2366-2936
预测本周波动空间
2552-2750


中期支持与阻力参考
阻力点 2758; 2870 ;2961
支持点 2437; 2249 ;2098

如股友们有留意,我之前减仓的预警.
相信在这波的调整波的来临前,
都可避开不必要的损失和保主大部分的盈利.
但我并不建议股友卖光股票离场,毕竟市场还不至于那么悲观.
适度的作出资金和投资组合调整是策略上的需要.

下周一,股市开盘或许会出现较大的跌幅.
手持现金的股友,在还未理清走势方向前,忌入市抢反弹.
2009 FOMC MEETINGS 在3和4号.
周三至周五的波动会比较激烈.
适合投机客的玩法,保守者建议观望.


Saturday, October 24, 2009

各国指数简析

很快的还有5个交易日就结束了10月份的交易期.11月的展望和回顾的分析我会留到下周再发帖.
本周之做只做简单的波动走势预测.
在下方的预测数值里,我加入了"波动比例值"的数据供股友参考,数值1就完全符合预测(需等待本月最后交易日才是真正结果).
波动比例值,基本是用来判段指数在本月的走势是否过高或过低.
波动比例值可以是年,月,周,日,时和分.
我放的是月波动比例值,每个月15日之后,才会参考这个数据.以2009年评估,月波动比例值多在0.75-1.25区间.各国的指数在本月份对比下,新加坡股市最为沉闷.

上海综合指数
目前月波动比例值=0.617
预测10月分波动空间
2311-3248
预测本周波动空间
2936-3278

道琼工业指数
目前月波动比例值=0.74
预测10月分波动空间
8658-10766
预测本周波动空间
9592-10352

香港恒生指数
目前月波动比例值=0.83
预测10月分波动空间
18173-23738
预测本周波动空间
21566-23614

大马综合指数
目前月波动比例值=0.82
预测10月分波动空间
1119-1285
预测本周波动空间
1241-1293

新加坡海峡指数
目前月波动比例值=0.57
预测10月分波动空间
2387-2958
预测本周波动空间
2618-2812


Friday, October 16, 2009

鉴证奇迹的时刻.......

预计综合指数10月份的波动范围1283-1120.
在目前马股偏高的走势下,如还有股友勇于入场追高.对于他们的勇气,我声敢佩服.

入场买入股票,时间周期和买入价是决胜率的主要关键.
股价多少才算高,多少才算低,多少才算合理?
这是非常主观的一件事,基本上有3类常用的方式,一个就是"基本分析"评估股票的价值,二就是"技术分析"通过图表和概率评估股价还有就是"消息派"不折不扣的盗听胡说.

我选择"鉴证奇迹的时刻"为题目,主要做个公开性质的试验,以图表和概率评估股价.我会在2009年的最后一个交易日再做个统计,看看回报率有多少.

当然在目前"价高市危"的情况下,我会设定止损价和目标价,以吻合我一贯的安全网投资方式.
如果股价跌破止损价或达到目标价,就会全数售出.
止损价为目前买入价的8%.
每当股价上涨,8%的止损或止盈就会往上移.


以下是在概率上,还有较大上涨潜能的股项.
是集合所有马股,以特定条件,利用软件搜索的结果.

PELIKAN
距离18个月高点还有68%.
目标价=1.84
周五闭市价为计算基础=1.57
模拟买入量=10张

YLI
距离18个月高点还有66%.
目标价=1.48
周五闭市价为计算基础=0.925
模拟买入量=9张

GPACKET
距离18个月高点还有63%.
目标价=1.25
周五闭市价为计算基础=0.93
模拟买入量=8张

SURIA
距离18个月高点还有60%.
目标价=1.96
周五闭市价为计算基础=1.38
模拟买入量=7张

MAGNA
距离18个月高点还有59%.
目标价=2.84
周五闭市价为计算基础=2.34
模拟买入量=6张

MAA
距离18个月高点还有58%.
目标价=1.10
周五闭市价为计算基础=0.78
模拟买入量=5张

BKOON
距离18个月高点还有58%.
目标价=0.485
周五闭市价为计算基础=0.32
模拟买入量=4张

MRCB
距离18个月高点还有57%.
目标价=1.75
周五闭市价为计算基础=1.38
模拟买入量=3张

LANDMARK
距离18个月高点还有57%.
目标价=2.00
周五闭市价为计算基础=1.42
模拟买入量=2张

TAMADAM
距离18个月高点还有55%.
目标价=0.79
周五闭市价为计算基础=0.50
模拟买入量=1张

在目前已不适合买入股票的时期,还做这个非常有挑战性的测试,
结果会如何?
这次的测试已经忽略了入场时机和入场价的重要条件.
主要是测试利用概率选股8%止损止盈的成功获利的的能力有多大.
只要测试成功,就算是菜鸟不会基本分析,不会技术分析,也不知买入时机和买入价,但在概率选股上得到完好运用,依然可以获利.
交易本来就是要越简单越好.
把复杂的事情变简单,这需要一定的智慧。
找到一种相对简单的投资方法并且从中获利,简单的事只要不断从复做它,滚雪球效应将会实现.


我们期待鉴证奇迹的时刻.......

 

Tuesday, October 13, 2009

搶出口市場 匯市波動難免



16岁中巨额大奖22岁破产,英国少女6年挥霍300万美元

 
中国日报网环球在线消息:全世界的彩民都梦想着有朝一日能中大奖,但是中了大奖后真的就会活得更快乐吗?英国女子考利·罗杰斯用自己的经历告诉世人:彩票大奖毁掉了我的生活!

据英国《每日邮报》8月24日报道,2003年7月,年仅16岁的考利·罗杰斯幸运地中了彩票大奖,赢得了近190万英镑(约合307万美元)的奖金。但是仅仅时隔6年,罗杰斯已经挥霍掉了所有奖金并面临破产。更可悲的是,6年中她曾两次企图自杀。

一夜间成为百万富翁的罗杰斯花55万英镑购买并装修了4个家--自己的、她父母的以及她祖母的(她的父亲杰夫·罗杰斯和母亲苏珊·詹金森分居)。此外,20万英镑花在奢侈度假上,约26.5万英镑用于购买高档汽车、礼物以及借给家人,45万多英镑用于购买著名设计师服装、各种聚会以及丰胸手术,约7万英镑用于相关法律费用。

与此同时,罗杰斯的私生活也一片混乱,多金的她无疑是男人们追求的焦点。罗杰斯用在给众多男友买礼物的钱高达18.8万英镑。但是金钱显然买不来爱情和幸福。罗杰斯先是与进过监狱的尼基·劳森生活在一起,两人生育了一个儿子和一个女儿,目前分别为4岁和1岁。她为两个孩子建立了一个6位数的信托基金。但是罗杰斯与劳森生活得并不快乐,罗杰斯指责劳森偷她的钱并与她的妹妹发生关系,为此罗杰斯曾服过量药物企图自杀。

4年前罗杰斯讲述这次自杀企图时说:“在我如此年轻便赢得这样一大笔钱之前,我不会想到随之而来的压力。我这么做(自杀)是因为这笔钱已经毁掉了我的生活。我真希望从未赢过这笔钱,我无法应对,我相信我死了会更好。”

去年12月,罗杰斯当时的男友瑞安·汤普森因在她家中进行毒品交易以及持有非法枪支被警方逮捕,随后汤普森被判入狱两年。罗杰斯因此案受到牵连也被警方逮捕,但随后因未受到指控被释放。但是据说在警方逮捕之前,罗杰斯曾企图割腕自杀。

 曾经风光无限的罗杰斯如今生活困窘,她与母亲住在一起,开着一辆二手的大众高尔夫车并准备卖掉她在坎布里亚郡价值18万英镑的房子。为了维持生计,她不得不同时做3份清洁工作。据称,她目前急需现金去支付3000英镑的律师费,如果她筹集不到足够的现金,她将面临破产。

但是,22岁的罗杰斯表示很高兴又做回穷人。她对朋友说:“我的生活一片混乱,现在我希望所有一切都过去,我能找到一些快乐。除了使我不开心外,它(中奖)没有给我带来任何东西。它已经毁掉了我的生活……我只是想通过给他们花钱让他们高兴,但是这并没有使我快乐,这只会让我担心,他们追求我只是为了我的钱。”
很多时候,获得财富的确是需要经历一些过程.越容易获得的财富未必是好事.在股市也一样,股友需要长时间的磨炼才能获得真正的才富.很多时候"心理素质"和"眼光"真的需要时间来培养. 
 

Monday, October 12, 2009

James B. Stewart=欲知该买什么?需问该卖什么

(编者按:本文作者James B. Stewart是《财智月刊》(SmartMoney)杂志和SmartMoney.com的专栏作家。他每周都会撰文与读者分享他的个人投资策略。更多相关文章请见:www.smartmoney.com/commonsense)

道琼斯工业股票平均价格指数目前距离万点大关近在咫尺,而纳斯达克综合指数距离下一个市场公认的抛售位2220点也只有不到100点。纳斯达克指数正在逼近连续第三个抛售位(较3月9日低点回升75%);从2000年我开始写这一专栏起,股市只出现了一次这种情况(即股市中间没有回调,连续出现三个此类抛售机会)。

最近推动股市上涨的因素包括并购交易活跃、首次公开募股(IPO)获得成功,以及市场对私募股权渠道再度流动寄予厚望。目前市场对股市能否继续上行大体持悲观态度,而这正是促使反向投资者买进的因素;但目前股市拥有持续上涨的所有要素。

当然,事后解释市场走势永远都比预测走势容易。我所能说的就是,股市在不出现回调的情况下涨势持续的越久,那么调整就越有可能到来。这就是为什么我始终严格坚持自己的买进卖出策略,即在纳斯达克指数上涨25%时获利回吐,在股市下跌10%时逢低买进。我的目标就是低买高卖,如果这意味着有些操之过急,那也没什么。

正如每次市场持续走高的情况一样,我收到了读者越来越多的关于现在该买什么的询问。对我来说,这是个错误的问题。投资者现在应该问卖什么。但从某种意义来说,这两个问题是一枚硬币的两面。从定义上来说,投资者该卖的东西,就不会是其他人该买的东西。这种说法对不对?

为了测试这个观点,我重新审视了我在不到两个月前上次抛售机遇到来时列出的估值过高股票名单。我在8月12日的专栏文章中列出了10只既具备强劲动量,股价相对于收益增长率(PEG)估值较高的股票,我认为此类股票最容易遭受回调。但结果这次回调却没有出现。我当时很好奇估值过高的股票在市场持续上涨时会怎样。结果这些股票表现非常不错。同一时间段(8月11日至9月28日),标准普尔500指数上涨了6.9%,纳斯达克综合指数上涨了8.2%。我列出的10只估值过高股票中有8只表现强于大盘,某些股票更是表现非常出色。这些股票一只也没下跌,最不济的也上涨了4.3%。

拿Tenet Healthcare这只股票来说,其似乎没有受到医疗改革传言的影响,股价上涨了40%。该股目前股价近6美元,距今年高点相去不远,较股价低点猛增了六倍。该公司的PEG是10倍。其他具有较高PEG的公司股票也表现不错。半导体公司LSI目前PEG为92.6倍,该股涨幅超过了15%。

这方面的经验似乎是强者可能更强,这正是动量推动涨势的标志。如果你认为眼下的涨势还能持续,打算现在买入的话,那么从上述经验来看,你可能应该寻找那些已经表现出色,然后似乎又估值过高的股票。尽管这不符合价值推动的逻辑,但在最后一波涨势中,这些股票很可能就是表现最佳的股票。

这就是中坚交易员和动量投资者的逻辑。这一方面取决于涨势能否持续,另一方面也是建立在投资者知道何时应该撤出的前提上的。就我所知,谁也不可能有办法准确预测撤出时机。

Sunday, October 11, 2009

新加坡海峡指数(STI)和道指(DJI)简析



海峡指数(STI)本周在跌破2600点之后出现了反弹,全周涨48点.从返2650点.
STI的2700点可否突破,有待观察DJI能否突破10000点.

中线支持与阻力参考
阻力点 2781 < 2942 < 3072
支持点 2590 > 2518 > 2460

STI 10月预计波动范围 2394-2951
STI 本周预计波动范围 2549-2755


在图型观察,与美国DJI比较,亚洲区域股指基本上是先行于DJI(中国除外),目前新加坡和香港都处于同样的处境.马来西亚则也已过高.
唯有中国的上海综合指数,目前看来最健康合理.

DJI方面,我看好突破10000点的能力,
能否站稳10000点才是考验.

中线支持与阻力参考
阻力点 9996 < 10453 < 11019
支持点 9378 > 9220 > 8998

DJI 10月预计波动范围 10737-8687
DJI 本周预计波动范围 10263-9467

总结整体图表走势,可以察觉部分指数已经接近去年3月的顶部.早前一直持有股票在手的股友可以考虑陆续乘高套利减仓,我并不建议股友在目前的状况继续加码买入股票做中长线,请耐心等待新的指引再从新入局.
对于短线操作的股友,可继续逆向交易方式(选择上涨趋势股项).在大跌时买入,大涨时卖出.不关是短线还是中线,目前已不是股价上涨,买进追涨的策略.


 


Sunday, October 4, 2009

DOW JONES简析



DJI 九月的走势在最后几个交易日出现套利现象,但还是保注了向上的涨势.全月涨216点.

依据前期的阻力支持分析参考,九月指数在9996点前已遇阻,指数在9938回弱.
依据这个回调点,可以找到几个重要的中期支持点,供股友参考.

  9220 > 8998 > 8776

对于一个强势的中线反弹走势,9220点是极为重要的支持.如指数跌破9000点,那突破10000点的时限将拉长.

阻力点则继续保持在9996 < 10453 < 11019

预计10月的波动空间  10717-8708
预计下周的波动空间  9878-9098

接下来的DJI 2周的走势极为重要.
指数会否跌破9220支持?还是来个回弹?
回弹力度都值得留意.
目前指数跌破9000点机率只有40%,我继续保持中期看上的走势.
如指数有更大的变动,我会继续做跟进分析.

Friday, September 25, 2009

Beyonics posts FY09 net profit of $4.2m on turnover of $1.57b


Mainboard-listed Beyonics Technology, one of the leading integrated manufacturing services providers, today announced its financial results for the financial year ended 31 July 2009 (FY2009).

Beyonics says the group recorded a profit attributable to equity holders of $0.8 million in Q4 FY2009 after incurring a loss of $2.6 million in Q3 FY2009. Revenue in Q4 FY2009 was 17.2% lower than that in Q4 FY2008 but 13.6% higher than that in Q3 FY2009.

Group revenue for the financial year ended 31 July 2009 (FY2009) increased by 11.3% to $1.57 billion compared to the previous financial year (FY2008) of $1.41 billion mainly due to a full year’s revenue contribution of the Seagate PCBA business compared to only 7 months’ contribution in FY2008.

Revenue from the Electronic Manufacturing Services (EMS) division increased by 16.7% to $1.44 billion in FY2009 from FY2008 mainly due to the Seagate PCBA business.

Revenue from the Precision Engineering Services (PES) division decreased by 26.1% to $131.3 million in FY2009 from FY2008 mainly due to the sharp economic downturn which resulted in a significant contraction in the hard disk drive and automotive industries.

Despite higher group revenue, gross profit for FY2009 decreased by 38.4% to $32.7 million from FY2008 mainly due to lower revenue and lower capacity utilisation from the PES division.

Group profit attributable to equity holders of the company for FY2009 decreased by 75.5% to$4.2 million. Accordingly, basic earnings per share (EPS) for FY2009 decreased to 0.78 cents from 3.17 cents in FY2008.

Inventories, trade debtors and trade creditors balances were lower as at 31 July 2009 due to the lower manufacturing activities in the last quarter of FY2009.

The group’s continuous focus on working capital management resulted in a higher cash and bank balances and lower bank borrowings as at July 31, 2009.

Net assets value per share as at July 31, 2009, increased to 55.86 cents, compared with 53.87 cents as at 31 July 2008.


财经评论:美国和美元的鸡蛋关系

●南洋商报
本报专栏作家Mark Gongloff先生在《假如美元输了,谁又会赢?》一文中指出了一个不容回避的事实:美元是全球储备货币,外国政府绝对有理由来支撑美元。

换句话说,美元只要不丧失其全球储备货币地位,想让它持续下跌真的不容易。要想科学地解释这一点,当然需要对国际资本流动情况作精密的分析。本文只是笔者的一个通俗解读。

美元要成为全球储备货币,美国的美元流出量必须持续超过美元流入量才行。以往,鉴于美国私营和公共部门的低储蓄率,美国一直是资金的净流入国。为了保持美元的净流出,美国只能长期保持巨额贸易逆差。

而在美联储维持审慎货币政策的情况下,美国的巨额贸易赤字只能靠政府举债来填补,因此美国的贸易赤字和财政赤字是一对连体儿,无法单独消除其中的一个。

要想在美联储维持审慎货币政策的前提下保持美元的全球储备货币地位,只能靠美国政府常年实行扩张性财政政策大举支出。

表面上这造就了美国经济增长速度长期快于其他主要工业化国家,实际上却是美国经济在透支子孙后代的繁荣。这条路当然不可能无限期走下去,于是爆发了因美国住房市场崩盘而引发的本轮经济危机。

金融危机爆发后美国的贸易逆差显著降低,而美国的投资避风港地位又导致全球资金继续大量流入美国,如此一来其他国家岂不要闹“美元荒”吗?美元的全球储备货币地位势必受到威胁。

大量注入低成本资金

别急,美联储“恰好”在此时及时调转船头,开始实施激进的货币政策,向金融体系大量注入低成本资金。

于是,美元的全球储备货币地位又转危为安:美元取代日圆成为融资套利交易中最热门的借入货币,投资者借入低成本美元,将其兑换成其他货币后投入海外高收益率资产,从而保证了美元能继续源源不断净流入其他国家手中。

可以说,在本轮金融危机爆发前,美国要先从其他国家借入美元,然而才能以贸易逆差的形式向外输出美元,形像点说,就是先借来蛋,鸡才能下蛋;而金融危机爆发后,美联储改为直接印钞票向海外撒美元,这回是鸡直接下蛋了。

如此说来,美国此前几十年岂不是白走了许多冤枉路?但要知道,美国保持当前这种“直接下蛋法”需要有两个前提:美国利率持续保持在极低水平以及美国保持其刺激性财政政策。

一旦全球经济回暖,美国势必要上调利率并逐步退出刺激性财政政策,届时美元将不再是融资套利交易中的最热门借入货币,美国的“直接下蛋法”将难以为继。

美须加速经济增长

综上所述,只要美国经济增长能继续快于其他主要工业化国家(不管是否透支子孙的繁荣),或是全球经济持续处于低迷状态,美国都能保持美元的全球储备货币地位;而在美国为维持美元的国际储备货币地位就必须持续加大财政开支的现实情况下,美国的长期经济增长速度又很难低于其他主要工业化国家。

也就是说,美国要维持美元的全球储备货币地位,必须让自己的经济增长速度快于其他主要工业化国家;而其他国家为了不让手中储备的美元成为废纸,又必须通过投资美元资产来帮助美国实现比其他主要工业化国家更高的增长速度。

在这里,美国经济就是鸡,而美元的国际储备货币地位就是蛋,持有大量美元储备的国家为了“保蛋”,只能继续硬着头皮“喂鸡”,这就是美元难以持续下跌的真正原因。

Monday, September 21, 2009

新加坡海峡指数简析


STI上周的走势并没被DJI激励而走高.
全周微跌33点,按月计算还是微涨55点.
在中期均线保持上升势头的状况下,我继续保持看涨.

支持与阻力参考

阻力点3077>2911 >2778

支持点2590>2518>2459

STI 9月预计波动范围 2294-2892
STI 本周预计波动范围2535-2761

以整个波段涨势来看,STI在2900-3000范围内会有一定的阻力.
如STI走势(接近2900)和DJI的走法相近(接近11000),
股友可考虑逐步减仓.
建议减仓,并不意味着"熊市"的到来,而是策略上运用.

DOW JONES指数简析


DJI上周再次突破阻力点9699点.
全周涨214.8点.与ATR比对看来涨势合理.
目前距离10000点也只是临门一脚.
在中期均线保持上升势头的状况下,我继续保持看涨.

支持与阻力参考
阻力点9996 < 10453 < 11019
支持点9703 > 9584 > 9487

DJI 9月预计波动范围8416-10576
DJI 本周预计波动范围9428-10212

建议股友把目标放在中期,赚取更大的盈利.
这是我过去的一直坚持的建议.
股友可考虑DJI指数在11000前逐步减仓.


Sunday, September 20, 2009

股价的三重支撑

股价的能涨与否主要可能来来自於三个因素来支撑.
如果稍微多瞭解这三重支撑,我想可以减低许多受重伤的机会.

资金,题材,基本面
通常有题材的股票,总是会吸引许多市场投资人的关注.
也因為有题财可以炒作,往往这类股票当大户锁定拉抬的时候,
往往可能短短的时间,就会一飞衝天,记得曾经听过一句话.
要怎麼让散户去投资一间他们可能完全不懂,也没有实质的获利但却让他甘心的去追涨这类股票?
答案就是编一个美丽且大都没办法实现的愿景.
加上拉他几根涨停版,就有用了,履试不爽,有题材,就有炒作的空间.
当然这种股票很危险的就是,当大户赚够了,手中筹码也丢给散户时.
美丽的愿景将变成恐怖的传说,传说永远都只是过去式而不可能是未来式.
而此时这种没基本题材股,又没有当初支撑他股价狂飆的资金,题材也没人care了,

俗话说 "题材是靠不断的资金炒出来的",题材跟资金总是相辅相成,有题材没资金进去.
股票就跟莲花一样,眾人远观没人敢褻玩焉,有资金而没题材,大户也不好拉,有题材.
加上有资金进去,就会让眾人跳进莲花池裡..而出淤泥而不染,為什麼出淤泥而不染,
因為他们会跳进这种美丽的陷阱.阿阿..是"愿景" 时, 本身就以等同淤泥而身陷万劫不复之中.
当你手中的股票的支撑是靠这两个要素来做支撑,那麼请小心,因為这两个支撑往往是相辅相成的,
其中一个消失,通常另一个也会跟著消失,当股价没了这两个支撑,就会像掉进无底深渊,怎麼上去就可能怎麼下来.

其中最稳固且重要的支撑还是基本面的支撑,基本面短时间不一定可以带来资金,
也不一定拥有题材,因為题材可能是一时的,但基本面是较长久累积出来的,也就是公司的体质和竞争力.
这种支撑通常会来的较為稳固,稳定,且不会一夕消失,对於投资人也不会较有,一时资金退潮,
马上搁浅而死"的疑虑,最近看了郭大侠在上节目,郭大侠一直坚持的就是长期投资,只投资基本面好的公司买进并长期持有,
郭大侠表示他买股票多年来,他的集本帐户簿一本都还没用完,前后没买超过二十支股票而且他有多坚持呢?
看到主持人问他同不同意其他来宾的一些波段操作方式之类的,
他非常坚持的说"不认同", 一般通常上电视来宾,都会稍微"顾及其他来宾面子"
即使不认同,通常嘴巴不会说,但这就是郭大侠的坚持,也是股神华伦巴菲特的坚持,

只选择基本面好的公司,买进持有并长期投资,因為题材会改变,类股会轮动,这些变化都是相当快速的,
散户跟著法人后面追,永远是相对输家,因為他们都知道,只有基本面是股价最重要的支撑,
因為当股市没有了资金,没有题材,基本面就是最后一道防线.
也是三重支撑中最底部的支撑,没有基本面的股票,等同於是赌博,
因為你没办法知道拉抬的资金何时闪人,但我们都知道,基本面再好的股票,
如果没有资金来拉抬,他也是相当难上涨的,
可是俗话说,有能力的人永远都不会寂寞,差别只在於何时遇到伯乐,
而有好的基本面的股票,要等到股票飆涨也不用等到真永远,因為市场有许多的伯乐,
随时都在找寻具有投资价值的标的(没有投资价值的标的就是得靠资金与题材炒作)

但基本面是股票最重要的支撑,但仅管如此,他还是会有超跌的可能,就是当面临系统性风险时,
他会超跌,这时就是相当好的投资时机点.长期持有基本面好的股票有什麼优点?

一.他获利能力佳,你可以获得不错的配股配息
二.股价相对有支称
三.风险相对较低,较不易有主力闪人,股价一场空的现象
四.不一定涨很快,但通常较為抗跌

因此持有基本面好的股票,可以更為放心,因為资金跟题材不是不来,只是时间早晚的问题而已

当资金和题材与基本面三重支撑都存在时,这股价长线涨幅通常会相当惊人.
因為这类股票获利都不错且稳定,当资金开始注意到这隻基本面好的股票时,
股价也会随著他的盈餘而上去,长线涨幅惊人,
当然短线的投资人会较注重的是资金对股价的支撑,
因此会较注重筹码面而题材面常常是一涨就带动整个相关类股,如果在题材面发酵时,
有基本面的股票也相对会在类股中翻涨的较快,资金在追逐题材时,
基本面虽然佔作手的考量比率较弱(通常是题材為主要考量) 但当整个题材类股都在涨时,
同样的题材类股,基本面较佳的,通常会涨幅会较大,因為多了一重支撑,股市越多支撑,
股价就会涨的越高,但有了基本面做為支撑,股价才能稳固,涨的多且涨的稳才是最重要的,
涨的快但随时可能崩盘是相当危险的, 因此要股市三重支撑中,
还是要先挑选基本面為佳的公司為主最近台股的某些类股,已经超涨涨的太过头了,
财经节目还是不停的在看好,要小心这种只有资金和题材的股票,当资金和题材都没有时,
你投入的资金可能也会跟著没有了...

Tuesday, September 15, 2009

Selling pressure on S'pore property shares could persist



SINGAPORE: The selling pressure on property shares could persist in the near term after the Singapore government announced on Monday that certain property measures would be undertaken to ensure a sustainable property market.

According to a CIMB-GK Research report on Sept 15, it anticipated values to re-emerge from the measures. Property shares fell by 6%-11% on Monday after the measures were announced.

"We retain our positive views on City Developments and Ho Bee with unchanged target prices of S$11.76 (20% premium to realised net asset value or RNAV) and S$1.59 (parity to RNAV) respectively," it said.

CIMB-GK Research said CityDev had been very aggressive in the past year in pushing out property launches to very favourable take-up rates.

It expected the forward cash flows to remain solid. Impending launches in 2H09 such as the Hong Leong Garden site and The Quayside Isle at Sentosa Cove also targeted the genuine upgrader and niche market respectively.

As for Ho Bee, it said the share price performance was tied to a potential re-rating of Sentosa and this segment was largely unaffected by the removal of Interest Absorption Scheme (IAS).

The research house also said Keppel Land, with a larger exposure to Singapore offices than residential PROPERTIES [], should also be less affected by this news.

"We retain our Neutral position on the sector simply because of our negative view on heavily weighted CapLand, as we anticipate some resistance in take-up rates for its up-coming launches such as The Interlace and Farrer Court given the massive scale of these projects," it said.

On Monday, Singapore's National Development Minister Mah Bow Tan said certain property measures will be undertaken to ensure a sustainable property market.

Among the three measures were:

1) Releasing more land by reinstating the confirmed list of the government land sales (GLS) programme from the first half of 2010;
2) Non-extension of the January 2009 budget assistance property measures when they expire and;
3) The abolition of the IAS and interest only housing lans with immediate effect for properties still uncompleted. This measure was applicable only to new uncompleted projects. The IAS will still be allowed for launched developments.

However, CIMB-GK Research said the announcement did not come as a surprise, as the government had earlier hinted at its discomfort with rising speculation in the sector.

It said the reinstatement of the confirmed list in 1H 2010 and non-extension of the January 2009 budget assistance had been touched on by the government and should be non-events.

"The removal of the IAS is the main focus in this set of cooling measures. We believe the move is a pre-emptive strike at the formation of any property bubble given that banks have become more aggressive in offering mortgages of late," it said.

CIMB-GK Research while the abolition of the IAS would have a negative impact on demand and sentiment, we believe the impact will not be as severe as that of the removal of the Deferred Payment Scheme (DPS) two years ago.

"This is because while there has been some rise in property speculation, the magnitude appears much lower than in 2007," it pointed out.

While the IAS was similar to the DPS, there was one fundamental difference. A buyer would need to secure a bank loan at the point of purchase, from a bank chosen by the developer. This means that the credit profile of the buyer will already have been screened by the banks.

The buyer who opts to resell his or her property before completion will need to pay a penalty to cancel the loan, typically at 5% of the loan quantum. These factors essentially make it harder for speculators to operate in this cycle compared with 2007 under the DPS.

Tuesday, September 1, 2009

Meir Statman---我们为何会犯投资错误?

我那时都在想些什么?

如果过去一年半来投资者有过扪心自问的一个问题,那么一定就是这个问题。他们会说,如果我不那么做,该有多好啊。如果,如果,如果,就好了。

然而,问题是虽然我们知道自己犯了投资错误,并且发誓不会重蹈覆辙,但是大多数人根本不明白他们究竟犯了什么错,或者更重要的是,他们为何会犯下这些错误。我们当时为何会那样想,那样认为,那样决策?今天回过头来看,当时我们怎么会做出那么愚蠢的事?只有了解这些问题的答案,我们才能改善自己的财务未来。

这正是行为金融学的用武之地。大多数投资者都是明智的人,既未失去理性,也不愚蠢。但是,行为金融学告诉我们,我们也是常人,脑子里经常充满想法和感情。而这就意味着有时候我们聪明,有时候愚蠢,这都是正常现象。

因此,诀窍就在于学习如何提高聪明行为相对愚蠢行为的比例。既然我们无法把自己变成像电脑一样的人(感谢上帝),我们就必须找到可以帮助我们在内心想法和感觉诱惑自己变得愚蠢的时候做出明智行为的工具。

让我举个例子来说明。投资者通常会把他们购买的股票放在真空里孤立地进行判断,有别于他们投资组合里面的其他股票。我们很高兴兑现每只股票的“帐面”盈利,但是每当兑现亏损的时候,我们却会一拖再拖。为什么?原因是,虽然我们对帐面亏损的懊恼如芒在刺,但是我们总是可以安慰自己,希望这只股票能够及时大幅反弹,扭亏为盈。相反,如果我们卖出股票,兑现亏损,所有的希望都会落空。我们会切身感受到后悔带来的剧痛。因此,我们竭尽所能,就是为了避免那种痛苦──包括在我们应该出售股票后的很长时间里还坚持持有。确实,我最近就碰到一位投资者迟迟不愿兑现所持Worldcom股票的损失,直到他的证券经纪商致函通知他,那只股票现在分文不值。

John Weber
成功的专业交易员也和我们一样受到同样情绪的左右。但是,他们有两种方法来克服。首先,他们了解自己的弱点,因此时时保持警惕。其次,他们有自己的“卖出约束”机制,迫使他们在明知后悔之痛肯定会袭来的时候及时止损。

那么,我们被误导的想法和感觉到底是如何妨碍自己成功投资的呢──更不用说增加我们的压力水平了?此外,一旦我们意识到那些认知性、情绪化的错误,我们应该汲取哪些教训呢?以下是我们总结出来的八条规律。

一、高盛比你快。

有一个古老的故事,讲的是两个徒步旅行者遇到一只老虎。其中一个人说:跑也没用,因为老虎跑得比我们都快。另一个人说:这不是老虎是否跑得比我们快的问题,而是我是否比你快的问题。说着说着,他就跑掉了。由于电脑化高频率交易的使用,高盛(Goldman Sachs)这样的全球专业证券交易商的速度已经得到大幅提升。你真的能跑过他们吗?

我们这些个人投资者认为市场竞赛就是个人跟大盘的竞赛,这再正常不过了。我们希望通过在恰当的时候投资赢过大盘。这似乎并不很难。但是,我们在与高盛等专业交易商的竞赛中简直太慢了。

那么,这在实际操作中意味着什么呢?最显而易见的一点就是,个人投资者不应该根据小道消息(或者谣言)就频繁交易,从而陷入与速度飞快的专业交易商的竞赛。

相反,只要购买并持有一个分散化的投资组合就可以了。老一套?是的。很明显?是的。大家都是这么做的?很不幸,没有。太多时候,认知性错误和情绪化挡了我们的路。

二、未来不是过去,事后聪明不是深谋远虑。

2007年金融机构和金融市场濒临崩溃不是很明显的事情吗?嗯,对我来说并不明显,对你而言恐怕也不明显。事后聪明的错误导致我们认为我们原本可以提前预见趋势,而实际上那只是我们事后才看到的趋势。而这让我们对于将来一定会出现怎样的趋势过于自信。

想看看自己预见的质量?不妨写下你对于明日股票价格的预测。这么做,坚持一年,然后检查一下自己预测的准确性。你有可能发现自己的预见远远不及后知后觉那么准确。

一些预言者表示,我们现在正处于新的牛市,其他人则表示,这只有熊市当中的一次强劲反弹。我们事后会知道哪一方的预言者说得对,但是我们无法提前预见。

当我听到自己的脑子回绕着股市肯定会大涨或者大跌的声音,我就会激活自己的“隔音”设备,而不是上网交易。你可能也希望在自己的脑子里装上这种设备。

三、今天咽下后悔的苦药,明天享受自豪的快乐。

情绪是有用的,即便当它们如芒在刺的时候。后悔听信了愚蠢评论的痛苦教会我们更加谨慎地做出判断。但是,某些情绪误导我们做出愚蠢的行为。我们在事后发觉,如果我们在2007年卖出全部股票的话、那么我们的投资组合就不至于如此,这时候我们会感到后悔的痛苦。鉴于我们承担着在2007年不卖出股票的决策带来的责任,后悔的痛苦会尤其剧烈。我们通常想要通过将责任转嫁到财务顾问身上减轻自己的痛苦。我们会说,“我不愚蠢。我的财务顾问很愚蠢。”财务顾问则会强烈地想要反驳,正如那位在卡通片中的顾问所说:“如果我们一直表现诚实的话,是你们决定要遵从你们花钱买到的我们的推荐。”

实际上,责任属于坏运气。好好听取你妈妈的建议:“不要为了溢出的牛奶哭泣。”

我想要告诉大家什么?不要关注责备、后悔和昨天,开始想想今天和明天。不要让后悔引导你继续持有你本应卖出的股票。相反,考虑卖掉2007年那些亏损的股票,利用所得资金买入相似的股票。你今天会感受到后悔的痛苦。但是,明年四月,当那些已实现亏损转化为抵税额的时候,你会感受到自豪的快乐。

四、投资成功的故事和中彩票的故事一样会误导大众。

你看没看过彩票的商业广告里有人在嘀咕“又没中”并且将彩票厌恶地撕掉的场面?当然不会。你看到的都是微笑的赢家拿着巨额支票的场景。

推销彩票的机构总是把输赢的天平彻底倾斜,使我们牢牢记住少数几个赢家,而掩盖了数百万的输家。于是,一旦我们相信,比如“我将会中大奖”,我们通常会寻找证实、而非可能颠覆我们想法的证据。因此,我们认为我们喜欢的彩票号码将会中大奖,因为它已经好几年没有出现在中奖名单里了。或者,我们试图通过梦境、占卜、幸运饼猜想下一组中大奖的号码。但是,我们却没有注意到几乎没有人曾经中过大奖,而且那些彩票号码几十年也不会在大奖中出现的证据。这就是“证实”错误的杰作。

有关彩票号码的事实也同样适用于投资。投资公司也是通过宣传他们在某个时期业绩如何优秀来打破天平的平衡。于是,证实错误误导我们继续关注在2008年表现出众的投资品种。

那些克服证实错误的彩票玩家的结论是:中奖号码都是随机的。那些克服证实错误的投资者的结论是:投资差不多也是随机的。不要追逐去年的投资赢家。你预测明年投资赢家的能力不会比你预测下周彩票中奖号码的能力好到哪里去。一个包括许多投资的多元化组合可能让你在一年甚至十年里沦为输家,但是一个只有几个投资的单一组合可能让你永远不得翻身。

五、恐惧和狂欢都不是良好的投资指引。

盖洛普的一项调查曾经问过:“你认为现在是投资金融市场的好时机吗?”2000年2月,股市一片上扬,当时78%的投资者表示“现在是投资的好时机。”结果却显示,那简直是个糟糕的时机。2003年3月,市场一片恐慌,只有41%的投资者表示“现在是投资的好时机。”结果却显示,那简直是天赐良机。我猜想,很少有投资者认为2009年3月,再次一片恐慌的时候,是投资的好时机。现在看来,他们错了。学习恐惧和狂欢的教训,利用理性抵御它们的诱惑,应是个有益的尝试。

六、财富使我们快乐,但财富增加使我们更加快乐。

约翰(John)今天发现他的财富从500万美元减少到300万美元。简(Jane)发现她的财富从100万美元增加到200万美元。约翰比简更加富有,但是简有可能更加快乐。这个简单的见解就是卡恩曼(Daniel Kahneman)和特沃斯基(Amos Tversky)期望理论(Prospect Theory)的精髓。来自财富的快乐更多源于财富的增加,而非财富的绝对水平。财富增加带来快乐,财富减少带来痛苦。这就是我们今天感受到的痛苦,无论我们的财富是从500万美元减少到300万美元,还是从5万美元减少到3万美元。

我们要想收复投资亏损还需等待一段时间,但是我们可以更快地收复失去的快乐,只要你换一种思维方式。约翰认为,既然他的财富从原来的500万美元缩水到300万美元,他现在是个失败者。但是,如果约翰将300万美元与他离开大学时背负的巨额债务相比,他可能还是个赢家。如果他将自己与身家只有200万美元的邻居相比,他就是个成功者。

换言之,财富都是相对的,记住这一点并无坏处,至少对你的身心健康有利。站在损失比你掺重的别人身旁、送上你的祝福不会为你的投资组合增加一分钱,但是它会让你想起你并不是一个失败者。

七:我只是损失了孩子们的遗产。

另外一个教训就是快乐。精神会计──在脑子里对盈亏加加减减──是经常误导我们的一种认知行为。但是,你也可以利用精神会计指引自己朝着正确的方向前进。

比方说,你的投资组合从2007年高点缩水30%,甚至是在最近的股市反弹后。你觉得自己象个失败者。但是,如果不是与具体的目标联系在一起,无论是购买一台电视机,积攒退休金,还是为孩子或者喜欢的慈善机构留下一笔遗产,那么金钱毫无意义。

股市崩盘与车祸相似。我们会自我检查。有人流血吗?我们可以驾车到车库吗,还是我们需要一辆拖车呢?我们在股市崩盘后也必须自我检查。假设你将投资组合分为不同的精神账户:退休金,子孙的大学教育,孩子们的遗产。现在,你可以认为糟糕的市场已经毁掉遗产账户,使教育账户缩水,但是退休金账户还是毫发无损。你仍然有钱食宿,你甚至还有钱买辆新车环游全国。你可能想要将财富缩水与保险杆贴纸的新版联系起来:“我只是丢掉了孩子们的遗产。”

因此,以下是我的建议:问问自己,市场是破坏了你的退休前景,还是只是打击了你的自我。如果市场是破坏了你的退休前景,那么你就必须更省点,少花点,或者晚点退休。但是,不要担心你的自我。它还是会及时膨胀到原来的大小。

八、美元成本平均法并不理性,但是相当聪明。

假设你足够明智或者幸运,在2007年10月市场顶点的时候卖出所有股票。现在会怎么样?今天,似乎一切都很明显,你不应错过机会,在3月中旬重新进入市场,但是,你确实错过了那个机会。后知后觉使你的头脑混乱,后悔则加深了你的刺痛。也许你应该重新入市。但是,万一你刚刚入市,市场就跌破3月低点,那又如何?后悔的刺痛岂不是更加痛苦?

美元成本平均是一个减少后悔的好办法──而且能让你的头脑更加清晰,以便做出明智的投资决策。比方说,你有10万美元想要投资股市。不妨把这笔资金分成1万美元的10等份,在未来10个月里,每到第一个星期一就投资1万美元。你会将后悔减到最低限度。如果你投资第一笔1万美元,市场就出现下跌,那么你还有9万美元可以聊以自慰。如果市场上涨,那么你对自己投资的1万美元就大可放心了。此外,这种严格的“第一个星期一”的投资规则消除了责任,减轻了将来的后悔之痛。你没有做出在第六个月、也即市场崩盘之前投资1万美元的决定。你只是遵守了既定的规则。钱是没了,但是你的精神几乎没有受到任何打击。

要知道,事情原本可能会糟糕得一塌糊涂。

Friday, August 21, 2009

David Walker-全球对冲基金将重点转向中国


国正日益受到对冲基金业的重视,目前它已取代伦敦成为最受欢迎的重点投资亚洲的对冲基金的大本营,并已取代日本成为亚洲对冲基金的主要投资目标。

数据提供商Hedge Fund Research在周二的报告中说,在682亿美元的亚洲对冲基金业中,24%的重点投资亚洲的对冲基金现在都位于中国,比去年上升了5%以上。

Hedge Fund Research总裁海因茨(Kenneth Heinz)说,希望在今年和未来几年获得增长的投资者正在把资产配置到重点投资亚洲的对冲基金中。

Hedge Fund Research还称,位于中国的重点投资亚洲的基金数量已经超过了总部位于英国的同类基金,正在接近位于美国的重点投资亚洲的基金数量。

投资于基金的多策略上市基金Castle Alternative Invest的总经理怀特(Mark White)说,中国日益受到欢迎在很大程度上是由于在香港成立的基金。他说,在中国大陆很难获得基金执照,因此基金公司都在香港注册总部,而将研究部门设在了内地。

他说,将大部分业务转移到亚洲正逐步成为这类基金的趋势。不过,直到最近,伦敦在保持基金的数量方面还做得出人意料的成功。

与此同时,根据LGT Capital Partners的统计,中国也显示出越来越大的地区主导力量。LGT是伦敦一家大型投资机构,投资了不少重点投资亚洲的对冲基金。

LGT发现,自去年底以来,越来越多以亚洲为重点的对冲基金都将主要投资目标转向了中国,而非日本。

他说,鉴于日本是全球第二大经济体,并且已有50年的自由市场,我们曾预计中国不会很快超过日本。他说,重点投资中国的对冲基金最多只成立了10年。

Hedge Fund Research称,重点投资亚洲的对冲基金在今年第二季度的业绩是近10年来最好的,增长了18.9%,总计68亿美元。

Hedge Fund Research称,重点投资中国的基金上涨了19.8%。它们3年期间69%的回报率同中国股市77%的涨幅基本一致。

新加坡大学金融学副教授Melvyn Teo在本年初发表的研究报告中称,进入当地的重点投资亚洲的对冲基金比没有进入当地的竞争对手平均每年领先3.7%,原因之一在于位于亚洲的基金公司可以更便捷地获得当地的信息。

Andrew Peaple=中国政府会为“十一”救股市?


国政府正在为建国60周年庆典进行紧张筹备,他们不希望股市大幅下挫影响到庆典活动。

这是股市交易员间新近流传的想法,他们试图为中国股市结束下挫找到一个合理理由。这折射出了中国股市的一个重要特征:若要成功投资中国股市,就必须把握来自北京的风吹草动。

上证综合指数已经自8月4日高点下挫了17%,市场将目前这波跌势归咎于投资者担心中国政府会开始放缓银行巨额放贷增长步伐。

市场并不是担心中国政府此举对经济造成的影响。在股市下跌的同时,很多经济学家上调了对中国经济增长的预期。

市场担心的是放缓信贷增长举措会对资产价格上涨造成什么影响。今年上半年中国银行业新增贷款1.1万亿美元,据估计其中20%的资金都流入了股市和房市。

中国政府有诸多政策选择可以来扭转股市人气。举例来说,加快推出新的共同基金,给中国散户投资者带来更多渠道,将他们的积蓄投资到股市当中。

此外,中国政府还可以下调印花税,这是另外一个决策者寻求扭转局面的明确信号。

这并不只是为了保全面子。中国还有大量等待发行的首次公开募股(IPO)交易,很多都来自于国有公司,这需要一个稳定健康的股市。

中国政府还希望推出一个创业板市场。近期还出现了引进汇丰控股(HSBC)等主要跨国公司到中国股市上市的计划。中国政府还有着推出股指期货以及融资融券交易的较长期计划,这需要吸引更多投资者的兴趣。

不过,如果股市持续下跌导致中国政府介入干预的话,最主要的动机可能还是确保稳定以迎接建国60周年庆典。

不过,这不一定会获得成功。去年奥运会之前中国股市也曾有过类似的预期。但等奥运会开幕的时候,上证综合指数已经较年初时下滑了58%。

不过,奥运会毕竟只是场赛事。中国的建国庆典可能具有更为重要的意义。