《转》市场趋势 慎防有变

王冠一 

美国芝加哥商品交易所的最新数据显示，汇市炒家增加对美元和日圆的押注，反而欧元和英镑则备受看淡。截至2月2日止的一周，欧元淨沽仓较前周增加至43741手(每手12.5万欧元)，是欧元面世逾11年以来最高水平。

未平仓合约的水平，反映交易商和对冲基金对汇市的看法。近期汇市的方向明显由欧洲主权债务危机所主导，欧元淨沽仓数量创新高，正正是投资者对欧债问题蔓延的忧虑升温的写照。美元淨买仓总额由31.1亿美元飙升至58.4亿，便是受避险情绪所推动，不少资金涌往美元避险，而日圆于套息交易拆仓盘带动下，未平仓合约亦由前周的淨沽出4347张变成淨买入7135张。

市场对欧洲债务危机仍然忧心忡忡，三大焦点国的希腊、葡萄牙及西班牙，信贷违约掉期于周一同时改写纪录新高，希腊由上周五的407.5点攀升至426点、葡萄牙由227点攀升至244.6点，西班牙则由166.5点攀升至172.9点，若拿澳洲的71点作对照，便知道这三个南欧国家的保险成本高昂。

希腊仍是危机最大的国家，财长帕潘德里欧强调今年财赤相对GDP[比重可由去年的12.7%降至8.7%，往后两年再逐步降至5.6%和2.8%，低于马城条约规定的3%上限，但削赤大计正掀一浪接一浪的大罢工，未知如何善后。

西班牙的情况更加令人关注。纽约大学教授鲁宾尼曾预言，西班牙会是欧元区于两年内瓦解的导火线。西班牙上周把财赤佔GDP比重上调至11.4%后，承诺于2013年把比率带回3%，但其削赤大计备受《金融时报》质疑。财长萨尔加多正带同副手在伦敦进行路演，向债券持有人解画并反驳《金融时报》立论。不过，萨尔加多提出今年须发债筹768亿欧元，令市场不安。集资额虽较去年的1167亿为少，却远高于市场预期，令投资者更加质疑其削赤计划如何落实。

欧盟新任主席范龙佩本周四召开特别会议，原意是商讨如何提升欧盟的商业竞争力，但为免欧盟27成员国会后对欧债危机隻字不提会引起市场恐慌，亦决定把欧洲主权债务危机纳入议程，欧洲央行行长特里谢更刻意缩短中央银行家会议的行程，提早1天自澳洲启程返欧。

本来欧盟峰会是商讨欧盟未来10年的经济发展蓝图，取代10年前订下的里斯本议程，后者提出目标包括提升科研经费至3%GDP，以及提升欧盟就业率至劳动人口的70%，但有关目标未被认真看待，至今仍是口惠而实不至。本来未受市场重视的欧盟峰会，因议程加入债务问题而影响力大增，周二股市单日转向而美元出现回吐，便与此有关，但势头能否持续，仍要视乎欧盟峰会有否达成实质的支持行动。


◎曹仁超投资戒条
四、股市不是低价买入高价卖出的地方(没人做得到)，应该高价买入更高价卖出，因此宜高追不宜趁低买入。