美国业绩主导 动力欠奉

作者是 王冠一
美国上周拍卖840亿美元长债顺利完成，但要留意的是非直接竞投者的比率急降，意味外国央行对美债的兴趣正在滑落中，美国今年估计需要拍卖2.4万亿国债，较去年的2.1万亿多出1成，日后会否出现认购不足的尷尬情况，令人关注。




美国上周三家公布业绩的大企业中，除了打头阵的美铝表现差强人意外，周五压轴的英特尔和摩根大通均见盈利急升，但美股於尾市反而急挫，道指整周计仍要微跌8点，纳指和标普500亦分别下跌1.26%和0.78%，后者在金融股领跌下，十大板块更全线录得跌幅，乃去年11月27日以来所仅见。实际上，美股近期颇為阴阳怪气，即使经济数据表现欠佳，但美股往往先跌后回升，於尾市最后一刻收复失地。前周五就业报告教人失望，道指最后30分鐘反弹40点子而倒升收市，是最佳例子，上周三零售销售数据下跌0.3%，远逊预期的上升0.5%，亦出现同一情况，可见长时间指有「无形之手」托市，并无言过其实。

英特尔盈利增加10倍，又发出盈喜，仍难逃一跌，是趁好消息出货，而摩通多赚4倍又要下跌，则是「魔鬼在细节中」的范例。摩通业绩盈利狂增，与去年同期业绩惨淡有关，但整体收入逊预期，消费者信贷更录得亏蚀，尤其按揭业务的拨备大增，除了一些已包装成為证券的按揭或需以原价回购外，亦反映楼市前景仍不乐观。

市场早已预期金融股去年第4季盈利会大增，原因是08年底雷曼爆煲，令金融股拨备大增，盈利重创。但无论如何，本周美国股市仍将由业绩主导，差不多所有主要银行均会在本周派成绩表，周二有花旗，周三有美银、大摩、富国、梅隆及道富等，周四则有高盛、美国运通、US Bancorp等，相信其影响会盖过数量不多的经济数据。

美股道指升越10700的15个月高点后回软，上升动力明显不足，能否藉着金融股业绩强劲而更上层楼，本周可见真章。冠一个人的看法是，无论港股或美股，均有高处不胜寒感觉，此所以冠一不断劝人在22000以上要逐步减持港股，即使上周曾逼近22800，亦不為所动。

◎曹Sir金句
我地既要学习居安思危，亦应学晓从黑暗中见到光明。